光大证券--技术形态选股系列报告之四：趁风转蓬看K线.pdf

2018 年 8 月4 日 金融工程 趁风转蓬看 K 线 ——技术形态选股系列报告之四 金融工程深度 “蜡烛线”是技术分析中常用的一种表征交易价格的绘图方式，“蜡烛线”分析师 的绘制方式起源于日本，通常又称“K 线”。技术分析中对K 线的解读衍 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001 ） 生出了形形色色的技术指标和技术分析流派，而日本蜡烛图技术则是源自 021 K 线本身排列组合产生的分析方式。本篇报告从蜡烛图系列形态出发，给 liujunwei@ 读者剖析技术形态应用于股票投资的实证效果。 祁嫣然 （执业证书编号：S0930517110002 ）  蜡烛图系列形态分类：蜡烛图分析通过对K 线序列特征刻画市场多空力 021 qiyr@ 量变化，其中一些特殊的K 线序列具有较强的趋势反转或趋势持续的指 征意义。蜡烛图技术分析将这些形态分为反转形态 （A 类）、星线类形 态 （B 类）、其他反转形态 （C 类）、持续形态 （D 类）、十字线类形 态 （E 类）。其中，除了持续形态是表征趋势持续的分析方式以外，其 相关研报 他四类均用于趋势反转或趋势衰竭的判断。 《开宗明义论形态——技术形态选股系  蜡烛图系列形态的量化定义及筛选： （1）蜡烛图系列形态的量化定义 列报告之一》2018.03 侧重于对前后 K 线价格关系的把握，处理逻辑简明扼要；（2）我们在 《行流散徙论均线—技术形态选股系列 评价蜡烛图系列子类形态时主要从三个方面考察：形态在个股上的胜率 报告之二》2018.03 分布、盈亏比分布；形态在行业中的适用性；形态在不同市场环境中的 《抽丝剥茧解缠论—技术形态选股系列 适用性。 报告之三》2018.06  蜡烛图系列形态的实证分析及初步挑选：整体来看，A 类、C 类整体胜 率较高，在行业及不同市场环境中的适用性较强，B 类、D 类其次，E 类最差。分类来看：（1）A 类我们较为推荐A3 看涨吞没、A5 看涨吞 没（变形）、A7 乌云盖顶、A9 刺透形态；（2）B 类我们认为B4 十字 启明星、B4 流星形态（非跳空）、B8 流星形态（非跳空）表现较为优 秀；（3）C 类推荐C2 下降趋势孕线、C4 下降十字孕线、C6 下降十字 孕线（弱化）、C8 平头顶部形态、C9 看涨捉腰带线； （4）D 类 D8 看涨分手线表现较为优秀；（5）E 类无推荐形态。  最终推荐A5 看涨吞没变形、A9 刺透形态、B4 十字启明星、B8 流星 形态非跳空、C4 下降十字孕线：从初步挑选的12 个形态中，我们依据 胜率、盈亏比分布特征，进一步筛选出个股中稳定性表现较好的这5 个 形态。  推荐形态在各风格上表现较为均衡，样本外行业稳定性略有下降：（1） A9、B8、C4 在各风格上表现均衡，A5、B4 在中小盘风格上表现更优； （2）对比样本内表现，样本外推荐形态胜率盈亏比表现稳定，行业稳 定性略有下降。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018-08-04 金融工程 目 录 1、 日本蜡烛图技术介绍5 1.1、 蜡烛图形态及特征 5 1.2、 蜡烛图技术分析中的形态分类 6 1.2.1、 反转形态6 1.2.2、 星线类形态7 1.2.3、 其他反转形态9 1.