光大证券--三垒股份重大事项点评：实控增持,彰显信心.pdf

2018 年 7 月 11 日 三垒股份 （002621.SZ ） 教育 实控增持，彰显信心 ——三垒股份（002621.SZ ）重大事项点评 公司简报 分析师 事件： 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 021 2018 年7 月9 日，三垒股份发布公告，公司控股股东珠海融诚拟增持不 kailiu@ 超过337 万股公司股份。本次拟增持股份不超过总股本的0.9985%。 市场数据 点评： 总股本(亿股) ：3.38 ◆控股股东珠海融诚拟增持1%公司股票，彰显公司未来发展信心。2018 年7 总市值(亿元) ：64.50 月9 日，三垒股份发布公告，公司控股股东珠海融诚基于对公司价值的认可以 一年最低/最高(元) ：11.99/19.68 及公司未来持续发展的信心，拟通过深交所集中竞价交易方式计划于未来 12 近 3 月换手率：21.94% 个月内增持不超过337 万股公司股份。珠海融诚直接持有三垒股份97,879,218 股，占公司总股本的29%。本次拟增持股份不超过总股本的0.9985%。 股价表现(一年) 30% ◆三垒股份（002621.SZ）拟33 亿现金对价收购美杰姆教育100%股权。三 垒股份是国内双壁波纹管制造装备供应商及五轴高端机床生产商，2017 年以 18% 3 亿元现金收购楷德教育100%股权形成“教育+制造”双主业，2017 年三 5% 垒股份实现收入1.77 亿元（YoY +165% ）和归母净利润1,835 万元（YoY -8% +83%）。2018 年6 月6 日，三垒股份公告拟以33.0 亿元现金对价收购美杰 -20% 姆教育100%股权（上市公司权益占比70%）。美杰姆通过全国范围内的早教 06-17 09-17 12-17 03-18 三垒股份 沪深300 中心为广大婴幼儿提供专业的早教课程内容及授课服务。美杰姆教育承诺 收益表现 2018~2020 年净利润分别不低于1.80、2.38 和2.90 亿元。美杰姆教育的5 位股东将使用不低于33.0 亿元交易价款（税后）总额的30%现金增持三垒 % 一个月 三个月 十二个月 股份股票。 相对 6.31 42.81 30.96 绝对 -1.95 32.81 25.81 ◆教育业务之早教：拟并购早教中心龙头美杰姆教育。美杰姆通过全国范围内 资料来源：Wind 的早教中心为广大婴幼儿提供专业的早教课程内容及授课服务。美杰姆的课程 相关研报 体系包括：欢动课My Gym、艺术课My Art 和音乐课My Music 三种课程，美 33 亿元现金并购早教龙头美杰姆教育 杰姆60/80/90 节课包收费约1.5/2.0/2.3 万元，会员人数超过数十万人，课程 ——三垒股份（002621.SZ）跟踪报告 均价约 200-300 元。目前美杰姆主要通过“加盟为主，直营为辅”方式开展 ··································2018-06-07 早教业务，利用自身在品牌、课程、运营、市场等方面的经验及优势向加盟商 提供持续服务，目前主要收入及利润来源于加盟业务。截至 2