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证券研究报告 行业点评 专用设备 挖掘机销量点评： 机械设备 上半年销量同比增长 60%，看好本轮复苏周期长度 2018 年 07 月09 日 2017A 2018E 2019E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 三一重工 0.27 29.66 0.45 17.91 0.71 11.35 推荐 评级变动： 维持 恒立液压 0.43 44.15 0.71 26.93 0.96 19.92 推荐 行业涨跌幅比较 柳工 0.29 33.00 0.62 15.27 0.83 11.41 推荐 徐工机械 0.15 26.64 0.23 16.87 0.29 13.38 推荐 专用设备 沪深300 16% 资料来源：贝格数据，财富证券 9% 投资要点： 2% -5%  6 月挖掘机销量继续保持高增速，销量达到14188 台，同比增长58.8% 。 -12% 根据中国工程机械工业协会挖掘机分会统计快报，2018 年6 月行业25 2017-07 2017-11 2018-03 -19% -26% 家主机厂共销售挖掘机14188 台，同比增长58.8% 。1-6 月共销售挖掘 机 120123 台，同比增长60% 。预计全年销量达到17.5-18 万台，增速 % 1M 3M 12M 区间在25-30% ，接近或略微超过2011 年高点。 专用设备 -11.00 -16.78 -26.11  国内市场维持需求强劲，出口表现亮眼。2018 年 1-6 月，国内市场销 沪深300 -10.97 -12.66 -7.95 量（不含港澳台）为 111176 台，同比增长57% 。由于接近设备更新周 期，以及环保治理压力增大，国内市场存在较大的存量更新需求，销 何晨 分析师 量具备较强的需求韧性，在去年高基数的情况继续维持了高增速，与 执业证书编号：S0530513080001 0731 宏观数据走出剪刀差趋势。国际市场出口销量达到8895 台，同比增长 hechen@ 罗琨 研究助理 110.5% ，连续6 个月实现高增长，三一、徐工在行业低谷期持续进行 luokun1@ 0731 全球服务网点布局、对经销商提效升级，受益于“一带一路”政策驱 动，在全球工程机械复苏时把握住了扩