渤海证券--2018年上半年天津经济数据点评：增速虽慢但质量改善,关注重点领域的投资机会-.pdf

固 定 事件点评 收 [Table_MainInfo] 增速虽慢但质量改善，关注重点领域的投资机会 益 ――2018 年上半年天津经济数据点评 分析师： 冯振 SAC NO： S1150517100001 2018 年7 月18 日 研 [Table_Analysis] [Table_Summary] 证券分析师 究 冯振 投资要点： 022  上半年天津GDP 增速排名依然靠后 fengzhen@ [Table_Author] 7 月18 日，天津市统计局发布上半年经济社会发展情况。初步核算并经 国家统计局评估审定，2018 年上半年，天津市生产总值9927.60 亿元， [Table_Picture] 按可比价格计算，同比增长3.4%，比一季度加快1.5 个百分点。其中， 证 第一产业增加值61.55 亿元，下降8.6%；第二产业增加值4375.57 亿元， 增长1.5%；第三产业增加值5490.48 亿元，增长5.3%。上半年增速虽 券 较一季度有所回升，但整体及各个产业增速仍低于全国整体水平，且绝 对值依然较低，预计上半年天津市在全国各省及直辖市GDP 增速排名中 研 依然靠后。  除经济总量外其他经济指标有所回升，但多数仍不及全国整体水平。 究 2018 年上半年，天津市工业增加值同比增长 3.3%，比一季度加快 3.1 个百分点，较全国整体工业增加值同比低 3.4 个百分点。固定资产投资 报 （不含农户）按可比口径计算同比下降 17.3%，降幅比一季度收窄 8.3 个百分点，明显低于全国6.7%的投资增速；民间投资下降3.9%，比一 告 季度收窄20.2 个百分点，较整体增速低 12.3 个百分点；房地产开发投 资同比增长9.1%，低于全国整体增速0.6 个百分点；商品房销售面积同 比下降 27.3% ，降幅比一季度收窄 31.4 个百分点，大幅低于全国整体 3.3%的增速。社会消费品零售总额同比增长 4.3% ，比一季度回落 1.5 个百分点，同时低于全国整体增速4.7 个百分点。  整体增速及部分经济指标虽表现不佳，但已呈现改善迹象，且经济发展 质量有所提高，部分领域的发展明显好于全国平均水平。 1-5 月，规模以上工业企业利润总额增长19.2%，增速比一季度加快19.1 个百分点，且超过全国平均增速2.6 个百分点，工业企业盈利明显改善。 工业增加值方面，电气机械和器材制造业增长 18.7%，医药制造业增长 事 13.6%，专用设备制造业