倍特期货--宏杰论市：工系资金龙头品种开始出现兑现博弈的分歧.pdf

宏宏杰杰论论市市工工系系资资金金龙龙头头品品种种开开始始出出现现兑兑现现博博弈弈的的分分歧歧 2018-08-10 发布时间：2018-08-10 12:23:18 工系资金龙头品种开始出现兑现博弈的分歧 近两年的议 会议风向标判断过程中，政策分析人士把埃文斯一直当成是鸽派的代表。他在渐进加 的节奏上更加注 重通胀预期的持续引导，宁可慢一点也不能打扰复苏进程的态度。最新的表态则显示，这个鸽派代言人开始出现了态 度的转变，这个态度的转变，一个体现在赞同节奏快一些，一个体现在对中性利率区间的认识明显抬高了，较市场预 估的2.5%的中性利率水平抬升到3.25%的水平，有了三次加 空间的冗余。鸽派代表认为可以将利率中枢抬升到抑制 幅度，从政策信号上当然是支持美元的利差强势线索，从金融风险偏好角度则隐含要试探打压的态度了，从金融滑头 看风向标角度则意味着风平浪静转向持续动荡的开始。。。 挑事的角度上，目前金融市场主要人气指标之中，大家可能还是会关注纳指的这个上升楔形的末段构造，在持续加速 行情之后的上升楔形，顺向中继的可能性不大，而一旦确认回转则通常是回到其形态起点。由此带来的预估准备是， 纳指一旦回破60天线，技术化的翻空试探盘又会集中触发，并将振荡下落预估保留到年线位置，纳指如果后续开始转 为横向振荡的回转大区间，则对应今年4月和年初的那个中期低点位置，才是形态的第一平衡位区。 由此带来的后续联动线索上，股汇和股商联动的外盘传导，对于国内金融资金的情绪引导，也会产生争议。之前我们 看到国内商品系列的相对独立性，集中在工系体现，随着工系黑链和化工系列龙头品种的持续发酵，国内工系的金融 属性的争议会增加，且产业自身围绕产业链上下游利益调整的1月水差博弈，也会重新提上日程。我们的同事提出1月 的部分品种并不是传统的现货季强势合约，1月合约接行情拉成正向升水之后，期现衔接匹配的过程会提供保值和套利 双重便利的价差套机会。另外，宏观策略反复被羞辱之后，等三季度之后借力外围重新寻求魔咒再现，也是合理的博 弈诉求。 今天早盘我们看到在工系资金继续挺资金龙头的过程中，出现了围绕1月和近月兑现的博弈分歧。小节奏的对比上，我 们看到黑链系列摸高点的空头试探态度最积极，其次我们看到了化工系列资金品种的边拉边翻空锁的倾向准备，而昨 天开始尝试做有色的试探资金也面临了短线跟随压空节奏，虽然有色系列的资金分歧还没有黑链和化工那么明显。 资金龙头品种出现的上述分歧表现，提示近期行情获利兑现的过程仍会摇摆进行。考虑到这些资金龙头品种的形态控 制力都还没有破坏，技术翻空的指引还未触发，同时，弱势品种的的空头试探也不明显。这样的情况下，先对龙头近 月主力合约做跟风的了结，1月合约还可以再假作真时真亦假的飘一下单子，直到1月合约破坏技术临界位，届时再来 考虑波段翻空的摸排不迟。