中国银河--计算机行业周报：再融资政策调整,计算机行业又迎利好.pdf

行业周报 ● 计算机行业 2020 年2 月16 日 计算机行业 再融资政策调整，计算机行业又迎利好 推荐 维持评级 核心看点（2.10-2.16） 分析师 一.行情回顾 吴砚靖 1、 上周计算机行业指数上涨3.10%，在28 个行业指数中排第8 位，其中，计 ：（8610 算机设备上涨4.60%，软件开发上涨3.39%，IT服务指数上涨 2.06%；沪 ：wuyanjing@ 执业证书编号：S0130519070001 深300 指数上涨2.25%。 2 、 最近一年计算机行业指数上涨 15.73%，沪深300 指数下跌2.66%； 2017 年至今，计算机行业上涨21.35%，沪深300 上涨16.55%。 邹文倩 ：（8610 二.核心观点 ：zouwenqian@ 执业证书编号：S0130519060003  投资视角： 1、2 月14 日晚证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关 规则，其中包括取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45% 的条件；取消创业板非公开发行股票连续2 年盈利的条件等，对属于科技 近三年计算机行业与沪深300 走势图 成长类的计算机行业构成中期利好。我们统计计算机行业中创业板标的数 量占比49%，其中最近一期末资产负债率不高于45%的公司有89 家，占行 业总数30%；此外，行业中没有连续2 年盈利的创业板公司有20 家；属于 创业50 指数的公司有9 家；已经披露增发进度到了股东大会通过的创业 板公司8 家，这些公司有望受益再融资新规带来的估值预期提升机会。 2、5G+AIOT 时代到来，新冠疫情加速终端场景应用落地。AIoT 是AI 和IoT 二者的融合，将人工智能（AI ）赋能物联网(IoT)，再结合5G 技术，将万物 互联、人机交互做全产业延伸和融合。计算机行业在整个5G+AIoT 产业链 中占据重要地位。根据Ericsson 报告，AIoT 产业链中软件开发和系统集成 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 业务占比高达55%。我们看好入口端IOT 家居智能终端渗透率提升、基础 设施端需求扩容、技术端人工智能技术加速迭代，应用端远程办公、教育、 医疗、车联网等多场景落地。自下而上方面，我们依然始终关注财务指标 健康，ROE、人均创利、ROA、应收账款和预收账款指标边际改善的公司。  推荐组合： 拉卡拉 （300773.SZ）、迪普科技 （300768.SZ）、纳思达(002180.SZ)、拓 尔思(300229.SZ)、创业慧康(300451.SZ)、深信服(300454.SZ)、佳发教 育 （300559.SZ）、视源股份 （002841.SZ）。 其他建议重点关注：用友网络、中新赛克、航天信息、思创医惠、大豪科 技、久远银海、卫宁健康、和仁科技、恒为科技、淳中科技、东方国信、 四维图新、鸿远电子、广联达、广电运通、宝信软件、三联虹普等公司。 三.风险提示 1、供应链受外部不确定性影响的风险；2、受疫情影响下游需求下降的风险。 证券研究