中国银河--石油化工行业1月动态报告：超跌后价值显现,龙头股、成长股布局正当时.pdf

[table_research] 行业动态报告●石油化工 2020 年02 月04 日 [table_main] 行业点评报告模板 超跌后价值显现，龙头股、成长股布 石油化工 局正当时 推荐 维持评级 1 月动态报告 核心观点  最新观点 分析师 刘兰程 1）我国油气对外依存度再创新高。2019 年，我国原油需求上 ：010 升至6.96 亿吨，同比增长 7.33% ；对外依存度达到72.55%，再创 ：liulancheng@ 历史新高。我国天然气需求保持稳健增长势头。预计 2019 年我国 执业证书编号：S0130517100001 天然气需求约3073 亿方，同比增长8.47% ；对外依存度再创新高， 达到43.50% 。 联系人： 2）我国石油化工主要产品需求增长继续乏力。预计2019 年我 任文坡 ：010 国成品油需求3.10 亿吨，同比下降2.96%，继续负增长，主要原因 ：renwenpo_yj@ 系柴油需求存在较大降幅所致。受国内成品油市场饱和但供应过剩 影响，出口量继续增加，全年突破5000 万吨。同时，PE 、PP 、PX 、 行业数据 2020.02.04 EG 等主要石化产品需求好于成品油增长，但整体动力不足。 [table_report] 3 ）1 月持续走低的油价属行业发展舒适区，但影响行业景气的 石油化工 全部A股 关键仍然在于供需。受新冠疫情持续发酵对中国经济带来的负面因 5 素影响，1 月份油价承压，呈连续下跌走势，属行业发展的舒适区。 0 但 2020 年行业产能仍处在快速增长期，叠加新冠疫情对需求带来 -5 的不利影响，预计行业盈利能力将进一步回落。 4）19Q4 基金持仓比例环比提升。19Q4 公募基金重仓持有石油 -10 化工（中信二级行业）股票比例为 0.41%，环比增加0.07pct，低 -15 于2010 年以来的历史平均水平（0.50%）。值得关注的是，卫星石 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 化（002648.SZ）持有基金数