中国银河--纳思达：疫情催生家用打印机需求,打印机线上销量同比大增.pdf

[table_research] 公司点评报告 ●计算机行业 2020 年2 月23 日 [table_main] 自营 公司点评报告模板 疫情催生家用打印机需求，打印 纳思达 （002180.SZ） 机线上销量同比大增 推荐 维持评级 核心观点： 1．事件 分析师 吴砚靖 近期打印机及打印耗材线上销量同比大增。据京东战报显示，2 月11 ：（8610 日京东电脑数码超级品类日活动当天，家用打印机成交额同比增长16倍， ：wuyanjing@ 墨盒销量同比增长306%，平板电脑、游戏台式机、智能手环等多品类产 执业证书编号：S0130519070001 品纷纷创下销量新高。 2 ．我们的分析与判断 邹文倩 ：（8610 1）抗疫期间，远程教育与办公促进家用打印机需求释放 ：zouwenqian@ 抗疫期间，远程教育与办公相关的外设设备需求均有大幅增长，其中 执业证书编号：S0130519060003 家用打印机由于之前渗透率较低、强需求的特点，销量增速尤其明显。远 程教育中，学习资料与作业都是电子版的形式，因此学生日常存在大量 作业、教材、试卷等打印需求，对于在家办公的上班族而言，文件打印、 合同签订等也需要打印机，打印机也成为了继口罩、酒精之后的又一个 刚需产品。而此前家用打印机的渗透率较低，在这一次疫情之下，家庭打 [table_marketdata] 市场数据 时间 2020.2.23 印机需求被全面释放。 A 股收盘价(元) 46.90 2）家用打印亲睐性价比高的品类，国产品牌有优势 A 股一年内最高价(元) 48.62 据相关销售数据显示，抗疫期间，知名品牌的低价打印机相比高价打 A 股一年内最低价(元) 20.46 印机更受亲睐。公司的奔图打印机为国产品牌第一，具有性价比高的特 点，大量出口一带一路国家，2019 年上半年，奔图在俄罗斯市场占比在 上证指数 3039.67 同类产品中超过30%。此次抗疫期间，奔图品牌打印机也显现出优势，2 市盈率 （TTM） 43.06 月份电商线上销售同比增长数倍。 总股本（亿股） 10.63 2）家用打印机渗透率的大幅提升将扩大通用打印耗材的市场空间 实际流通A 股(亿股) 10.02 受此次疫情影响，各品牌打印机销量均出现爆发式的增长，家用打印 限售的流通A 股(亿股) 0.61 机渗透率得到大幅提升。家用打印倾向于使用性价比高的通用耗材