中国银河--零售行业月度策略：客观环境短期波动较大,维持推荐韧性与重要性凸显的超市渠道.pdf

[table_research] 行业月度策略●零售行业 2020 年1 月31 日 [table_main] 行业点评报告模板 客观环境短期波动较大，维持推荐韧性与 零售行业 重要性凸显的超市渠道 推荐 维持评级 核心看点： 1. 12 月社消同比增速与上月持平，全年社消同比增速8%符合预期 分析师 2019 年全年社会消费品零售总额达到41.16 万亿元，同比名义增长 李昂 ：（8610 8.0% （扣除价格因素实际增长6.0%）；除汽车以外的消费品零售额达到 ：liang_zb@ 37.23 万亿元，增长9.0%。2019 年12 月份，社会消费品零售总额3.88 执业证书编号：S0130517040001 万亿元，同比名义增长8.0%；除汽车以外的消费品零售额为3.43 万亿元， 特此鸣谢： 增长8.9%。其中，限额以上单位消费品零售额1.53 万亿元，增长4.4%。 甄唯萱 必选消费方面，CPI 持续高涨，必选超市渠道Q3 当季营收实现加速增长。 ：zhenweixuan_yj@ 可选类商品12 月销售额同比增速环比略有回落，专业市场经营与电商及 章鹏 ：zhangpeng_yj@ 服务Q3 当季营收实现正增长。 2. 商贸零售指数下跌2.59%，行业估值指标仍处于较低的历史百分位点 1 月份商贸零售指数下跌2.59%，跑输上证综指（-2.41%）、沪深300 行业数据 时间 2020.1.31 （-2.26%）以及深证成指（2.41%）。新零售指数上涨0.84%，跑赢商贸零 10.00% 售指数。商贸零售各子行业中，贸易板块（0.39%）走势领先，一般零售