中国银河--十二月环保行业动态报告：“十三五”考核在即,环境治理力度持续加大.pdf

[table_research] 行业研究报告●环保行业 2020 年1 月6 日 [table_main] 公司深度报告模板 “十三五”考核在即，环境治理力度持续加大 环保行业 ——十二月行业动态报告 谨慎推荐 维持评级 核心观点  最新观点 分析师 1）长三角一体化发展规划发布，强化生态环境共保连治。区域环 周然 境综合治理将成为未来环保行业的主要发展方向。 ： （8610 ：zhouran@ 2 ）垃圾焚烧发电处理费回归合理区间。根据中国固废网统计的数 执业证书编号：S0130514020001 据，2019 年8-11 月已经公布(预) 中标结果的垃圾焚烧项目平均垃圾处 理价格约为 71.03 元/吨，行业逐步跨过低价中标陷阱，垃圾焚烧处理 特别鸣谢 费重新回到正常的轨道中。 严明 ：010 3）无锡德林海环保科技股份有限公司登陆科创板。成为首家上市 ：yanming_yj@ 的以蓝藻治理为核心业务的环保公司。 4 ）2019 年水处理行业 36 家上市公司前三季度营收同比增长 8.2%，净利润同比下降23.3%。成本与费用的增长压缩了水处理领域 行业数据 2019.12.31 上市公司的盈利空间。 [table_report] 5）环保行业细分领域所处周期差异大，市场空间和技术水平是决 定性因素。 6）市场竞争不规范、技术成果转化率低、过度依赖政府补贴是限 制环保行业发展的三个重要因素。 7）环保行业相关上市公司80 家，占A 股总市值1.11%，年初至 今板块表现弱于沪深300，估值存在进一步修复的空间。  投资建议 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 环保督察维持高压，需求持续提振，板块向上的估值修复弹性较 大。结合当前需求来看，固废产业链、水环境治理两个领域在未来将 核心组合表现 2019.12.31 维持高景气度。推荐国内高标准污水处理引领者，膜法水处理龙头碧 水源(300070.SZ) ；研发实力强劲的新能源环卫装备龙头盈峰环境 [table_reort] (000967.SZ) ；拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境(600323.SH) ； 具有丰富流域、黑臭水体等水环境治理经验，拿单能力强的博世科 (300422.SZ) ；运维经验丰富的国祯环保(300388.SZ) 。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 市值(亿元) 300070.SZ 碧水源 1.20 24.8 257 核 心 600323.SH 瀚蓝环境 2.69 16.4 142 组