中国银河--策略每日市场点评：美联储“无限量”宽松提振市场,市场积极信号增多.pdf

策略每日市场点评 2020年3 月24 日 美联储“无限量”宽松提振市场，市场积极信号增多 核心要点： 今日A 股迎来反弹，北上资金净流入，美联储“无限量”量化宽松对 分析师 市场情绪起到提振作用。美联储“无限量”量化宽松政策推出，能够 付延平 策略分析师 缓解资金回流美国趋势，美元指数走弱，未来北上资金净流出趋势 ：fuyanping@ 可能缓解，在资金面对A 股形成一定支撑。外围股市在政策推动下 ：135 5016 4159 出现阶段性反弹，反弹的持续性仍取决于海外疫情的控制情况，未 执业证书编号：S0130519060001 来外围股市仍可能再度下跌调整。当前A 股处于低位，估值性价比 高，中国疫情有效控制有序复工且政策空间充足，未来市场下跌调 曾万平 策略分析师 整空间有限，可逢低买入，对中国股市保持信心，但在不确定性仍 ：zengwanping_yj@ 较高的市场环境下，也应谨慎追涨。 ：135 2048 9973 执业证书编号：S0130519110001 美国金融市场出现流动性紧张，缺少的并不是货币，而是疫情对经 济影响的巨大不确定性带来的信用缺失的结果。量化宽松虽然能够 研究支持 降低无风险利率，但是资产的风险溢价仍可能不降反升，量化宽松 李卓睿 政策不能在根本上改善疫情蔓延对经济冲击影响。“无限量”量化宽 ：lizhuorui_yj@ 松政策对全球市场提振作用主要是短期市场情绪方面，中长期海外 ：（8610 市场走势仍需关注疫情蔓延情况及对经济的冲击影响。 近期报告 美联储开启“无限量”量化宽松政策，美元指数或转为走弱，北上资 金净流出压力将有所缓解。近期受美国市场流动性紧张影响，美元 策略专题_无限量 QE 指数持续走强，形成资金回流美国本土趋势，北上资金持续出现大 效果有待观察，抄底要看比估值 幅净流出。美联储开启“无限量”量化宽松政策，美国国债实际收益 更重要的4 个条件 率可能进一步降低，进而推动美元指数转为走弱。全球金融市场流 动性超充裕，未来北上资金净流出趋势可能缓解，在资金面对A 股 策略专题：抄底的风 险在哪里？比估值更重要的是 形成一定支撑。美元走弱也对黄金价格形成一定的利好。 五个思考视角 外围市场强势反弹，海外疫情有初步缓解迹象也是的内在驱动力。