中国银河--交通运输行业：航空板块短期表现取决政策支持力度,长期机会看疫情拐点后需求复苏.pdf

[table_research] 行业点评报告●交通运输行业 2020 年2 月14 日 [table_main] 行业点评报告模板 航空板块短期表现取决政策支持力度， 交通运输行业 长期机会看疫情拐点后需求复苏 推荐 维持评级 核心观点： 1．事件 分析师 刘兰程 近期，国务院常务会议决定：自2020 年 1 月1 日起免征民航企 ：8610 业缴纳的民航发展基金。 ：liulancheng@ 执业证书编号：S0130517100001 2．我们的分析与判断 联系人 （一）民航发展基金由旅客和航司分担，航司承担的民航发展基 王靖添 金占其利润总额比重较大。民航发展基金属于政府性基金，于 2012 ：8610 年4 月1 日起开始征收，来源于旅客和航空公司。旅客缴纳的民航发 ：wangjingtian_yj@ 展基金包含在每位旅客的机票之中，由航空公司代收，再由航空公司 定期进行上缴，此次的免征政策不涉及旅客部分，且该部分也不会对 宁修齐 航空公司的财务报表产生影响。航空公司则按照飞行航线分类、飞机 ：8610 最大起飞全重、飞行里程以及适用的征收标准缴纳民航发展基金（具 ：ningxiuqi_yj@ 体征收标准见表 1），计入其营业成本或费用。自2012 年以来，随 着民航客运量大幅提高，全国民航发展基金收入逐年上升。据财政部 相关研究 统计数据显示，2018 年民航发展基金为435 亿元。 . [table_report] （二）此次免征民航发展基金将阶段性缓解航空公司经营压力。 根据 2019 年半年报数据显示，