中国银河--交通运输行业：全国收费公路暂免车辆通行费,利好快递物流行业,对高速公路行业影响有限.pdf

[table_research] 行业点评报告●交通运输行业 2020 年2 月16 日 [table_main] 行业点评报告模板 全国收费公路暂免车辆通行费，利好快递 交通运输行业 物流行业，对高速公路行业影响有限 推荐 维持评级 核心观点： 1．事件 分析师 刘兰程 2 月15 日，交通运输部发布：经国务院同意，2 月17 日零时起 ：8610 至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。具体截止时间 ：liulancheng@ 另行通知。 执业证书编号：S0130517100001 2．我们的分析与判断 联系人 王靖添 （一）收费公路免收车辆通行费，有助于降低快递企业运输成本。 ：8610 目前各大快递企业主要采用航空运输和陆路运输（主要包括铁路、公 ：wangjingtian_yj@ 路运输）两种主要的运输方式，其中公路运输发挥着重要作用。顺丰 控股 2018 年年报披露，公司全年陆路运输快递业务量比重为 77.3% 宁修齐 （其中公路、铁路分别为76.1%、1.2%）。根据交通运输部统计，我 ：8610 国公路货运量在全国货运总量中的占比达78.0%，通行费占到了运输 ：ningxiuqi_yj@ 成本的30%。此次出台的全国免收车辆通行费政策，将有助于降低快 递企业公路运输成本。叠加疫情防控特殊时期快递需求量加大、快递 相关研究 公司减税降费的利好，有助于提升快递公司的盈利水平。 [table_report] （二）暂免车辆通行费情景下，物流成本预计将平均减少 0.11 至0.36 元/吨公里。快递企业为保证运输的时效性主要通过高速公路 运输货物。2020 年 1 月1 日起全国收费公路改为按照交通运输部新 修订的《收费公路车辆通行费车型分类》标准收取车辆通行费，各省 市相继出台了调整高速公路计费方式和收费标准的通知（如表 1 所 示）。我们分析判断，在新标准、新收费方式下，主要运输小包裹、 终端消费品等货物的快递企业的通行费相比之前有所提升。同时空载 和满载通行费相同，对于来往对流货