中国银河--电力设备及新能源行业：“新冠疫情”短期影响有限,继续看好光伏、电动车的年度投资机会.pdf

[table_research] 行业研究报告 ●电力设备及新能源行业 2020 年2 月10 日 [table_main] 公司深度报告模板 “新冠疫情”短期影响有限，继续看好光 电力设备及新能源 伏、电动车的年度投资机会 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 分析师 电动车：Q1 是新能源汽车销售传统淡季，销量占全年的比例普 周 然 ：（8610）6656 8494 遍在 10%左右，受疫情影响较小。从供给端来看，新能源汽车的中游 ：zhouran@ 企业的产能主要集中在长三角、珠三角和东部沿海省份，在湖北省较 执业证书编号：S0130514020001 少，开工延期时间有限。展望2020 年，我们认为新能源汽车行业仍然 是一个 “贯穿全年的投资机会”，板块会受到 “特斯拉、政策、全球 赵腾辉 化、技术”等多方面的催化，2020 年国内/ 海外销量有望分别达到 ：（010）8635 9174 150/155 万辆，同比增长分别达到25%/54%，全年配置价值较高。 ：zhaotenghui_yj@ 光伏：从光伏行业各环节龙头产能所在区域分布情况来看，产能 执业证书编号：S0130519120001 基本都不在湖北省内，受复工延期的负面影响较少，龙头公司春节期 间开工情况普遍较好。我们认为，国内光伏受到抢装政策影响较大， 单月装机弹性大，制约新增装机的核心仍是需求。尽管国内 “331”抢 装或受到影响，但项目仍然会大概率顺延至 “630”装机并网。同时， 海外需求并不受影响，但物流可能会在国内跨省和海外跨国的过程中 间接影响供给端，短期或对产业链价格有所支撑。 风电：风电行业正处在抢装行情之中，春节前产业链各环节的龙 头公司产能利用率基本都在高位。因此，复工延期对风电产业链的产 电力设备及新能源行业指数表现图 30% 60,000 能确实会产生一定的负面影响，叠加风电零部件体积较大，对物流的 [table_report] 25%