海尔集团资本运营的的案例的研究.pptVIP

并购重组案例研究(二) 海尔集团资本运营案例研究 2013-4-28 海尔集团的发展过程 海尔集团创立于1984年,20年来持续稳定发展, 已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。 产品从1984年的单一冰箱发展到拥有白色家电、黑色 家电、米色家电在内的96大门类15100多个规格的产 品群,并出口到世界100多个国家和地区。2004年, 海尔蝉联中国最有价值品牌第一名,品牌价值高达 616亿元。其主营业务收入突破1000亿元,入主中国 工业企业营业收入前十强(如表1)。由世界品牌实验 室独家编制的2005年度《世界品牌500强》排行榜, 海尔再次入围世界品牌百强,荣居第89位。next 2013-4-28 表12004年海尔主营业务收入及排名 序号排名企业名称主营业务收入(亿)资产总计(亿) 上海宝钢 1617.56 1938.40 002 华北电网 1540.79 2255.93 003 汽集团 1145.31 1028.84 004 广电集团 1133.64 280.82 005 大庆油田 1010.72 830.48 00海尔集团 1009.07 428.09 二、海尔集团的主要资本运营的模式 诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格 勒曾说过:纵观世界上著名的大企业、大公司、 没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运 营发展起来的,也没有哪一家是单纯依靠企业自 身利润的积累发展起来的。海尔集团发展如此迅 猛,在很大程度上是得益于有效的资本运营模式, 抓住有利时机,实现了低成本的资本扩张 2013-4-28 海尔集团的主要资本运营的模式 股权融资模式 “吃休克鱼”的兼并收购策略 曲线MB0 2013-4-28 股权融资模式的成功运用 海尔集团抓住1993年国家发展资本市场这个机遇, 公司上市,93年11月份海尔冰箱股票上市,募集资 金3.69亿元,96年通过配股又募集资金1.43亿元, 这些资金先后用于扩大冰箱产量及相关项目上,得 到了最有效的运用。面对股票上市后的新压力,海 尔通过改制,使企业发生了很大的变化,使公司利 持续上升,从根本上保证了股民的权益。通过股 票上市从而转变企业的机制,形成股民、员工、用 户互动的价值链,这是其在资本市场取得成功的 个重要原因 2013-4-28 “吃休克鱼”的兼并收购策略 除了成功地利用资本市场促进企业的快速发展外,资本 运营的实践中,海尔集团坚持“吃休克鱼”的策略,所谓休 克鱼是指硬件条件很好,管理却滞后的企业,由于经营不善 落到了市场的后面,一旦有一套行之有效的管理制度,把握 住市场就能重新站起来。海尔通过釆取下列并购措施,成为 以无形资产——海尔品牌、海尔文化、海尔管理盘活有形资 产的经典。使其找到了海尔与“休克鱼”的结合点。 (1)整体兼并 (4)特许权运营 (2)控股兼并 (5)无形资产运营 (3)杠杆兼并 2013-4-28 整体兼并 青岛空调厂原是一集体企业,由于内部经营管 理不善,经济效益逐年下滑,造成产品大量积压 生产能力不足,资产得不到充分利用,在这种情况 下,由青岛市政府出面,海尔集团对青岛空调厂进 行了整体式兼并。海尔集团兼并空调器厂后对其进 行了规范化的股份制改造,将海尔的管理理念植入 空调器厂,使改造后成立的海尔空调器厂的产值、 产量连年大幅度增长。到1996年底,产量已达48万 台,销售收入8.2亿元。 2013-4-28 控股兼并 控股兼并通过收购股权等方式拥有被控股企业的 控股权,从而达到控制对方的目的。武汉蓝波希岛公 司是一家生产冷柜的国有企业,该公司的生产线也是 从德国的利渤海尔公司引进的,但由于企业对政府的 依赖性太强,企业内部经营管理不够,致使企业的竞 争力日趋下降,最终企业被迫停产。海尔集团从扩大 自己的经营规模考虑,通过与武汉市政府协商,投入 2200万元,收购了武汉蓝波希岛公司60%的股权,实现 了对蓝波公司的控股兼并。 2013-4-28 杠杆兼并 杠杆兼并是指企业在银行贷款或金融市场借贷的支持下进 行的兼并收购活动。海尔集团于1997年以2928万元作为向顺德 海尔电器股份限公司借款,在产品生产出来以后,分3年3次等 额用海尔股份所分得的利润进行偿还的方式,控制了广东爱德 电器公司下属洗衣机厂的60%的股权。该洗衣机厂在海尔集团 兼并时已停产半年,海尔集团通过自己的高效管理,在顺德海 尔成立10多天后,便使洗衣机总装线全部恢复运转,1个月后, 洗衣机就开始正式产出产品,以海尔命名的新一代电脑控制自 动洗衣机从这里走向市场。这样,海尔集团一分钱也没花,通 过向被兼并方企业借入资本,实现控股,既扩大了洗衣机的生 产规模,又扩大了市场占有率。 2013-4-28