财务管理》有价证券投资练习题及答案.pdfVIP

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2020-09-12 发布于天津
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财务管理》有价证券投资练习题及答案.pdf

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《财务管理》有价证券投资习题及参考答案 1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来 3 年股利年增长率为 10% ，之后固定股利年增长率为 5% ，公司刚发放了上 1 年的普通股股利，每股 2 元，假设投资者要求的收益率为 15% 。计算该普通股的价值。前 3 年的股利现值 =2.2* （P/S,15%,1 ）+2.42* （P/S,15%,2 ）+2.662* （P/S,15%,3） =2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493( 元 ) 3 年末股利的现值 =2.662 （1+5% ）/ （15%-5% ）=27.951 （元）普通股价值 V=5.493+27.951* （P/S,15%,3） =5.493+27.951*0.6575=23.562( 元) 2、有一面值为 1000 元的债券，票面利率为 8% ，每年支付一次利息， 2008 年 5 月 1 日发行， 2013 年 5 月 1 日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为 10% ，债券的市价为 1080 元，问该债券是否值得投资。债券价值 =80 （P/A,10%,5 ）+1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28( 元) ∵债券价值市价 ∴不值得投资 3、甲投资者拟投资购买 A 公司的股票。 A 公司去年支付的股利是每股 1 元，根据有关信息，投资者估计 A 公司股利增长率可达 10% 。A 公司股票的贝塔系数为 2，证券市场股票的平均收益率为 15% ，现行国库券利率为 8% 。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2 ）计算该股票的内在价值预期收益率 =8%+2(15%-8%)=22% 股票的内在价值 =1.1/ （22%-10% ）=9.17 （元） 4.假定有一张票面利率为 1000 元的公司债券，票面利率为 10% ，5 年后到期。 1）若市场利率是 12% ，计算债券的价值。 2 3 1000 ×10% / （1+12% ）+1000 ×10% / （1+12% ） +1000 ×10% / （1+12% ） +1000 ×10% / （1+12% ） 4 5 5 +1000 ×10% / （1+12% ） +1000 / （1+12% ） =927.9045 元 2 ）如果市场利率为 10% ，计算债券的价值。 2 3 1000 ×10% / （1+10% ）+1000 ×10% / （1+10% ） +1000 ×10% / （1+10% ） +1000 ×10% / （1+10% ） 4 5 5 +1000 ×10% / （1+10% ） +1000 / （1+10% ） =1000 元（因为平息债券，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。） 3）如果市场利率为 8% ，计算债券的价值。 2 3 4 1000 ×10% / （1+8% ）+1000 ×10% / （1+8% ）+1000 ×10% / （1+8%） +1000 ×10% / （1+8% ）+1000 ×10%