财务管理财务分析中信证券公司的财务分析.pdfVIP

财务管理财务分析中 信证券公司的财务分 析 （三）财政政策 金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下 乡政策。这些优惠政策会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求， 带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有 刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。 当通货现象严重时，将会推动利率上升，资金从股市中流出，导致股价下跌。 （四）外汇汇率影响 随着开放步伐的加快，我国与国际金融市场的互动关系越发明显，人民币升值将会对国际资 本，尤其是投机资本产生巨大的吸引力，从宏观上看，人民币升值可能会吸引外资进入，投 资股票和债券市场，增加资金供给。 二．行业分析 （一）行业的生命周期 无论是从直接融资比例还是金融资产结构来看，我国与发达国家还有较大差距，中国的 经济结构调整离不开资本市场的发展。2006-09 年间，上市券商的营业收入、净利润和股东 权益的复合增长率分别是 51％、66％和 61％，证券行业仍处在产业生命周期的成长期。 （二）行业的竞争状况 我国证券市场目前正处于新一轮行业结构升级阶段，行业格局呈现出具有强大综合竞争