在线经济高景气，疫情影 响的线下板块盈利逐步修复.pdfVIP

行业研究丨深度报告 目录 受疫情影响经营承压，传媒行业2020 Q2 盈利能力修复5 传媒行业：受疫情影响经营走弱，2020 Q2 净利率环比提升 5 基金持仓：持续超配，分化延续 7 游戏板块：疫情下板块盈利能力有所上升 10 互联网板块：在线视频业绩表现突出 12 营销板块：2020 Q2 需求复苏收入回暖 13 影视板块：受疫情及政策影响经营表现较弱 15 院线板块：受上半年影院停工影响亏损严重，复工后弹性可期 17 广电板块：营收表现平稳，利润有所下滑 18 出版板块：2020 上半年受疫情影响业绩承压 20 图表目录 图 1：2020 H1 传媒行业营收同比下滑9.8% 5 图 2 ：2020 Q2 传媒行业单季度总营收同比下滑9.1% 5 图 3 ：2020 H1 传媒行业归母净利润同比下滑30.6% 5 图 4 ：2020 Q2 传媒行业单季度归母净利润同比下滑13.2% 5 图 5 ：2020 Q2 传媒行业毛利率保持稳定、净利率明显修复6 图 6 ：2020 Q2 传媒行业期间费用率环比有所下降6 图 7 ：2020 年上半年末传媒行业商誉同比下滑25%7 图 8 ：2019 年四季度以来传媒行业在基金持仓中呈超配状态7 图 9 ：二季度传媒行业累计涨幅位于全行业第5 名（年初至今涨幅统计截至2020 年9 月5 日）8 图 10：2020 Q1 、Q2 传媒细分板块重仓持有基金数量占比对比9 图 11：2020 Q1 、Q2 传媒细分板块重仓持股市值占比对比9 图 12：游戏板块营收情况10 图 13：游戏板块归母净利润情况10 图 14：游戏板块毛利率及净利率情况 11 图 15：游戏板块费用率 11 图 16：互联网板块营收情况12 图 17：互联网板块归母净利润情况12 图 18：互联网板块毛利率及净利率情况12 图 19：互联网板块费用率13 图 20 ：营销板块营收情况14 图 21 ：营销板块归母净利润情况14 图 22 ：营销板块毛利率及净利率情况14 图 23 ：营销板块费用率15 图 24 ：2020 H1 影视板块总营收同比下滑51.8% 16 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 23 行业研究丨深度报告 图 25 ：2020 H1 影视板块归母净利润同比下滑509.3% 16 图 26 ：影视板块单季度毛利率和净利率情况16 图 27 ：影视板块单季度期间费用率情况16 图 28 ：2020 H1 院线板块总营收同比下滑83.2% 17 图 29 ：2020 H1 院线板块归母净利润大幅亏损同比下滑309.1%17 图 30 ：2020 年由于停工影响院线板块盈利能力受损18 图 31 ：2020 年院线板块期间费用率明显提升18 图 32 ：广电板块营收情况19 图 33 ：广电板块归母净利润情况19 图 34 ：广电板块毛利率及净利率情况19 图 35 ：广电板块费用率20 图 36 ：出版板块营收情况21 图 37 ：出版板块归母净利润情况21 图 38 ：出版板块毛利率及净利率情况21 图 39 ：出版板块费用率21 表 1：2020 Q1 、Q2 传媒基金重仓按照细分板块的分布情况8 表 2 ：2020 Q2 和2020 Q1 传媒行业基金重仓股票按持股市值排名TOP10 9 表 3 ：2020 H1 游戏板块重点公司业绩回顾 11 表 4 ：2020 H1 互联网板块重点公司业绩回顾13 表 5 ：2020 H1 营销板块重点公司业绩回顾15 表 6 ：2020 H1 影视板块重点公司业绩回顾17 表 7 ：2020 H 1 院线板块重点公司业绩回顾18 表 8 ：2020 H1 广电板块重