20H1家电行业中报总结：复苏曙光已现，行业未来可期.pdfVIP

正文目录 引言4 1.收入端：大家电复苏拐点确立，小家电高景气度延续4 1.1 白电：Q1 业绩短期承压，Q2 边际明显改善 7 1.2 小家电：线上渠道成主要战场，新兴长尾产品表现出色 10 1.3 厨电：工程渠道受益地产后周期行情，内容平台助力集成灶消费者教育 14 2. 成本端：原材料价格下降带来成本红利 16 3. 费用端：期间费用呈降低趋势，Q2 盈利能力提升 18 4. 经营质量：现金流恢复正常水平，资产周转率显著提升 20 5. 投资建议 22 风险提示 23 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 24 证券研究报告 行业研究/行业专题 图表目录 图表 1 家电行业营收情况及同比4 图表 2 家电行业单季度营收情况及同比5 图表 3 家电各板块单季营收增速变化6 图表 4 2020 上半年全渠道销售额同比情况 6 图表 5 2020 上半年线上销售额同比情况 7 图表 6 2020 上半年线下销售额同比情况 7 图表 7 空冰洗 1-7 月均价降幅逐渐缩窄 8 图表 8 空冰洗 19H120H1 线上销售额占比8 图表 9 空调 1-7 月全渠道销售额及同比8 图表 10 冰箱 1-7 月全渠道销售额及同比9 图表 11 洗衣机 1-7 月全渠道销售额及同比9 图表 12 白电龙头单季度营收增速对比10 图表 13 小家电板块单季度营收及同比11 图表 14 小家电各品类销售额线上占比变化11 图表 15 小家电多品类线上单季销售额(亿元) 及同比 12 图表 16 小家电公司 20H1 营收及归母净利润同比 14 图表 17 小家电公司 20H1 营收及归母净利润同比 14 图表 18 当月商品房销售面积（亿平方米）15 图表 19 当月商品房竣工面积（亿平方米）15 图表 20 厨电公司单季度营收增速对比16 图表 21 铜铝价格走势（美元 /吨） 16 图表 22 钢材价格走势（ 1994 年 4 月=100） 16 图表 23 塑料价格走势（2005 年 11 月 1 日=1000） 17 图表 24 家电各板块上半年毛利率变动17 图表 25 家电各板块毛利率走势 18 图表 26 家电各板块销售费用率变化18 图表 27 小家电公司广告费用率情况19 图表 28 年初至今美元 欧元兑人民币汇率变动20 图表 29 财务费用汇兑损益科目绝对金额（亿元）20 图表 30 家电各板块净利率变动情况20 图表 31Q2 各板块经营性净现金流恢复正常（亿元）21 图表 32 Q2 各板块存货周转率显著提升21 图表 33 Q2 各板块应收账款周转率显著提升 22 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 24 证券研究报告 行业研究/行业专题 引言 家电公司的中报已公布完成，我们选取家电行业各板块共 49 家上市公司进行中报总 结，分别从收入、成本、费用