万科股权激励案例分析 2010股票期权课件.pptVIP

（三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 激励对象：人数不超过万科专业员工总数的 8% 。董事长的分配额度为每期拟分配 信托资产的 10% ，总经理为 7% 。其余被激励的董事、监事和高层管理人员，其分 配方案由董事会薪酬与提名委员会于每次归属时决定；其他人员的分配方案于每次 归属时由总经理拟定。 ? 激励基金：年度激励基金采取预提方式，以上一年度的净利润净增加额为基数，按 30% 的比例预提当年激励基金；如果业绩达标，则对差额进行调整；如未达标，则 出售股票移交给公司。 31 （三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 股票权益：信托公司根据激励基金提取额所购买的股票数量及其衍生权益所派生的 数量。限制性股票在归属之前，享有由购入股票所带来的一切权益，但不享受投票 权和表决权；归属后个人持股，享有股东应享有的一切法定权益。 ? 激励额度：以当年净利润净增加额为基数，根据净利润增长率确定提取比例，但不 超过当年净利润的 10% 。当万科净利润净增长超过 15% 但不超过 30% 时，以净利润 增长率为提取百分比、以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金；而当 万科净利润增长比例超过 30% 时，以 30% 为提取百分比、以净利润净增加额为提取 基数，计提当年度激励基金。 32 （三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 实施条件： 业绩目标： ? A 年净利润增长率（ NP ）超过 15% ； B 全面摊薄的年净资产收益率（ ROE ）超过 12% ； C 公司如采用向公众增发股份方式或者向原有股东配售股份，当年每股收益（ EPS ） 增长率超过 10% 。除此之外的情形（定向增发、引进战略投资者、配售转债和股票 衍生品种等）则不受此限制。 33 （三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 实施条件： 股价条件： ? 以全年万科 A 股每日收盘价的向后复权年均价为股价条件，所谓的复权就是对股价 和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为 相同的股本口径。 34 （三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 实施条件： 当期归属： ? 在等待期结束之日（即 T+1 年年报公告日），必须满足以下条件才能以当期归属方 式全部一次性归属激励对象： Price t+1 Price t 。补充归属：因未达到当期归属条件而 没有归属，限制性股票可延迟一年至 T+2 年年报公告日进行补充归属，但必须同时 满足以下两个条件： Price t+2 Price t ； Price t+2 Price t+1 . 35 （三）万科限制性股票激励模式 基本模式： ? 实施条件： 股票转让： ? 激励对象在职期间，转让其所持有的限制性股票，应当符合法律法规和万科《公司 章程》的规定。在离职半年之内，受激励的董事、监事和高层管理人员不得转让其 持有的限制性股票。 36 （三）万科限制性股票激励模式 特点： ? 万科此次股权激励计划以净资产收益率（ ROE ）作为限制性股票激励实施的一项考 核指标，可以有效抑制企业过度融资与盲目扩张冲动，更能真实的反映管理层的经 营状况。这不同于此前其他公司所采用的净利润总额作为激励基金的计提基数。这 种方式抬高了计提的门槛，增大了对管理层的压力，对公司的业绩提出了更高的要 求。同时，如果仅以净利润增长为获得激励股票的标准，上市公司会存在过度融资 的动机，但如果引入净资产收益率的指标，这种动机将会收到抑制。预提激励基金 在事后调整是此激励计划的又一重要创新：按照方案，以年报披露日所披露的上年 净利润增长率和增长额为依据，预计提当年的激励基金。 37 （三）万科限制性股票激励模式 特点： ? 如果下年披露当期年报时，实际增长率和增长额与预提的依据存在着差异，则实行 相应的调整，即信托机构买入或卖出股票。但如果未达到 15% 的净利润增长率，则 所计提激励基金买入的股票必须全部变现，并将资金返还上市公司。此条款加大了 对激励对象的约束，也更容易得到股东的认可。 38 （三）万科限制性股票激励模式 特点： ? 每一年度股票激励计划中的限制性股票采取一次性全部归属，并在当期未能归属的 前提之下拥有一次补充归属的机会。限制性股票必须满足 PriceBPriceA ，才能以 当期归属方式一次性全部归属激励对象；若因未达到当期归属条件，限制性股票可 延迟大约一年进行补充归属，但必须同时满足： PriceCPriceA 且 PriceCPriceB 。 其中， PriceA 为初始股价，即首年万科 A 股每日收盘价向后复权年均价； PriceB ， PriceC 为依次递推一年的全年万科 A 股每日收盘价的向后复权年均价。如果在补充 归属期仍不能达到条件的，则公司确认该年度计划被终止，应归属的股