旺季需求预期尚不能证伪，钢价高位盘整.pptxVIP

广发黑色金属观点品 种主要观点交易 策略策略跟 踪RB现货因下游需求进入旺季环比走强，盘面走势更强，基差扩大，跨期价差和盘面利润再次探底。本周产量和库存数据显示，需求环比好转，但尚未带动库存去化。展望后期，旺季需求可能延后但不会缺席，分歧主要在于去库幅度，焦炭第二轮调涨落地，吨钢成本上移，预计盘面拉涨 后转为高位盘整，等待旺季需求逐步明朗。无无HC近期热轧表观需求偏弱，唐山限产对产量影响较小，库存由降转增，目前现货上涨乏力，01基差处于偏低水平，盘面上涨面临一定压力。但随 着旺季到来，热卷内需有进一步改善空间，海外热卷价格整体保持上涨态势，热卷进口冲击将减弱。原料价格强势，成本支撑强。冷轧需求较好，库存同比基本持平，冷热价差不断拉大提振热卷需求。预计热卷整体呈震荡偏强走势。无I目前铁矿石整体呈供需两旺格局。供应来看，目前到港量环比微降，但整体处于偏高水平，压港缓解对短期铁矿石供应形成增量；需求来看， 海外需求恢复态势不变，唐山限产不及预期，日耗、疏港量环比回升，随着旺季到来，节前铁矿石补库需求有望进一步释放。目前铁矿石总库 存微增，但澳矿库存偏低，铁矿石结构性矛盾尚未缓解，01铁矿石合约基差较大，贴水修复限制其下跌空间。维持铁矿石01合约走势偏强的 观点，前期低位多单可继续持有，关注900一线压力位表现。无I2101低位多 单持有J本周产量微降，库存下降，需求高位维稳，盘面再次上探