CDS，分离、转移和交易信用风险的工具.docxVIP

目录 CDS 定义和发展历程 5 1、什么是信用违约互换？ 5 图表 1: 信用违约互换交易结构示意图 5 2、CDS 发展历程 6 图表 2: 2002-2007 年期间CDS 市场爆发式增长背后的主要因素 8 图表 3: CDS 市场发展历程 10 海外信用违约互换市场现状 11 1、2008 年之后未到期余额持续下降 11 图表 4: CDS 未到期合约品种分类 11 图表 5: 2019 年底CDS 交易对手方区域分布（左图）；2013 年以来历年CDS 交易对手方区域分布 12 图表 6: 2019 年底CDS 标的物评级分布（左图）；2013 年以来历年CDS 标的物评级分布 12 图表 7: 2019 年底CDS 按合同剩余期限划分（左图）；2019 年底 CDS 按参考主体划分（右图） 13 2、商业银行为CDS 净买方，而保险为净卖方 13 图表 8: CDS 市场投资者结构（截至 2019 年底） 13 3、二级市场成交情况和交易机制 14 图表 9: CDS 每周成交情况 14 图表 10: CDS 每季度成交情况 14 图表 11: CDS 的中央清算机制 15 4、CDS 指数合约介绍 15 图表 12: 指数类 CDS 和单一产品 CDS 成交情况 16 信用违约互换功能