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资产管理与绩效评估 单一资产管理基金 ·你赚的钱是否超过了费用? 申购费15%,认购费12% ·管理费15%—年 ·托管费0.25%-年 管理费和托管费是基金持有期间每日计提的 ·每日计提的管理费(托管费)=前一日基金资产净值×管理费率 或托管费率坐年交易天数(一般是250天左右)。这些费用直 接从基金资产中扣除,不需投资者直接支付。 赎回费05%年 申购份额的计算 某开放式基金申购费率15%,申购金额20万元,当日基 金净值144元,采用前端收费,按照外扣法,可申购的 基金份额和费用分别是多少?如果采用后端收费呢? 前端收费,外扣法 净申购金额=2000+1.5%0)=19704元 申购费用=197,04441.5%=2,956元 申购份额=197044144136.5163份分 后端收费,申购份额不受影响 申购份额=申购金额/申购日基金份额净值 200000443.6004份 基金评价 ·基金的收益由阿尔法收益和贝塔收益两部分组成,阿尔法收益取 决于投资策略,贝塔收益是基金随着大盘波动水涨船高带来的收 益 ·比如你持有一只以沪深30指数为匕较基准的基金,指数上涨30%、 基金上涨10%和指数下跌30%、基金下跌10%这两种情况下,虽然 前者收益为正,但第二种情况更说明基金经聖的水平,因为他战 胜了市场,而在第一种情况中,基金经理的表现还不如大盘。 贝塔 ·贝塔收益与贝塔系数息息相关,贝塔系数代表一只基金受大盘波 动的影响。贝塔系数越大,基金随大盘上涨、下跌的幅度越大 比如一只基金的贝塔系数是15,那么大盘波动10%时,它会波动 ·基金市场中,指数基金的收益全靠贝塔,主动型公募基金的收益 者兼具,而量化对冲基金通过做空指数,完全放弃了贝塔收益 利润全靠阿尔法,最能体现基金管理的水平,管理费用也更高 衡量策略的系统性风险 如果Bet为1,策略和市场(参照沪深30。数)同进退 ·如果Beta为11,市场上涨10%时,策略上涨11%;市场下滑10%时, 策略下滑11 如果Bea为09,市场上涨10%时,策略上涨9%;市场下滑10%时, 策略下滑9‰ 阿尔法系数 ·在当代金融领域,阿尔法代表的最普遍的意思是超额回报。 阿尔法系数(α)是基金的实际收益和按照β系数计算的期望 收益之间的差额 阿尔法系数 ·在当代金融领域,阿尔法代表的最普遍的意思是超额回报。 这个阿尔法系数在计算时,市场无风险利率是以中国一年期定存科率 为标准,默认贝塔是1,56%是沪深300在2015年的涨幅无风险利率 1.5 如果阿尔法大于0,则说明这只基金还可以,阿尔法小于零,买这个基 金还不如银行定存 其实如果股市跌的一塌糊涂,阿尔法及时很高,收益率也是负的。但 是并不代表这只基金不好,阿尔法越高,这个基金相对于银行存款来 说就越适合投资。 阿尔法系数的意义 ·Bet的收益往往是大盘上涨带来的,而阿尔法系数越高,基金经 理操盘能力越虽。 只要通过调节投资组合中的现金和股票指数基金或者股指期货) 的匕率,就可以很容易地改变贝塔系数,即投资组合中来自整个 市场部分的收益。 ·因此阿尔法会很贵,而贝塔很便宜。