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正文目录
一、白酒板块:疫情仍有影响,Q2 稳步复苏 4
二、食品板块:餐饮相关及乳业快速复苏,龙头逆势抢占份额 11
1、乳制品:行业需求回暖,盈利大超预期 14
2 、调味品:Q2 加速增长,渠道品类逆势滚雪球 16
3、啤酒:Q2 受益餐饮复苏,成本下降放大业绩弹性 18
4 、休闲食品:流通品类疫情受益,连锁品牌逆势拿店 19
5、速冻食品:受益“宅家消费”,盈利大幅改善 20
三、投资建议:中秋序幕拉开,继续推荐白酒/啤酒/乳业 22
四、行业重点公司估值表 23
图表目录
图1:白酒板块收入利润及增速情况(亿元) 4
图2:白酒板块回款及增速情况(亿元) 5
图3:国内生鲜乳价格及变动 14
图4:哗啦啦大数据餐饮营业门店及账单数趋势 16
图5:社零增速及餐饮收入增速逐步恢复 16
图6:啤酒行业当月产量及同比增速 18
图7:啤酒包装材料成本变动 18
图8:食品饮料行业历史PE Band 23
图9:食品饮料行业历史PB Band 23
表 1:白酒板块公司20H1、20Q2 收入利润及增速(单位:百万元) 6
表2:白酒板块公司分季度收入利润增速 7
表3:白酒预收账款变化情况(单位:百万元) 7
表4:白酒应收票据变动情况(单位:百万元) 8
表5:19Q4+20Q1、20Q2 收入和现金回款增速(单位:亿元) 8
表6:白酒板块企业(收到现金/营业收入)分季度变化(% ) 9
表7:白酒板块经营现金流量净额/ 营业收入季度变动(% ) 9
表8:白酒板块企业20Q2 费用率(含研发) 10
表9:食品板块疫情受益股业绩表现(百万元) 11
敬请阅读末页的重要说明 Page 2
行业研究
表 10:食品板块疫情受损股业绩表现(百万元) 12
表 11:食品板块公司分季度收入利润增速 13
表 12: 19Q4+20Q1、20Q2 收入和现金回款增速(亿元) 13
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