乘用车行业景气监测.pptxVIP

目录 汽车业整体：8月销量同比增12%，豪华车份额创新高 新能源乘用车：8月销量上10万台，高低两端表现强 汽车业渠道库存总体合理 长城汽车：新品周期+组织变革，单车盈利向上弹性大 广汽集团：自主疲弱，丰田量增价稳 上汽集团：总体表现仍弱于行业，复苏尚需时日 吉利汽车：8月领克大幅增长，新品有序上市 长安汽车：自主增长强劲，长安福特探险者、林肯表现佳 投资建议与盈利预测 风险提示汽车业整体：8月销量同比增12%，豪华车份额创新高据中汽协，汽车整体8月销量218.6万辆，增长11.6%；1-8汽车行业月度销量单位：万台2020年月累计销量1455.1万辆，下降9.7%；乘用车8月销量175.53503002502001501005002019年218.6，+11.6%2017年2018年万辆，增长6.0%；1-8月累计销量1128.8万辆，下降 15.4%；新能源汽车8月销量10.9万辆，增长25.8%；1-8月 累计销量59.6万辆，下降26.4%。 据乘联会，8月乘用车零售量同比增8.9%为170.3万台， 实现自2018年5月以来最强正增长。1-8月累计零售量同 比下降15.2%，较1-7月累计降幅收窄3.3个百分点，行业 加速回暖。8月SUV零售同比增长13%，其中B级SUV同比去年8月增乘用车行业月度销量单位：万台2020年34%，A级SUV销量同比增11%。8月豪华车零售同比增长32%，份额创新高至15%，豪华前三份额10.7%较2017年份额提升5个百分点。8月主流合资零售同比增6%，合资前十份额48.6%较2017年增加4.2个百分点。 自主品牌8月零售同比增4%，总体压力仍较大。3002502001501005002017年 2018年2019年175.5，+6%资料来源：中汽协、乘联会、平安证券研究所新能源乘用车：8月销量上10万台，高低两端表现强据中汽协，2020年8月新能源汽车销10.9万台，同比增 25.8%，其中新能源乘用车销量10万辆，同比增长23.1% 20（纯电动的销量8.25万辆，同比增长22.7% ）。由于新 能源车补贴调整原因2019年新能源车销量前高后低， 2019下半年基数偏低。分企业看，8月上汽通用五菱1.83万辆、比亚迪1.43万 辆、特斯拉中国1.18万辆，分列新能源车企销量前3 位。 2020年8月新势力车企的销量逐步达到16%的纯电 动份额。 分车型看，新能源车高低两端表现好：8月A00级份额 超30%，以特斯拉为代表的的B级车占约30.4%的份额， 而A级乘用车占比大幅下降。五菱宏光MINI凭超高性 价比获1.5万台批发量。目前特斯拉月产能约1.2万台， 销量与之相当。比亚迪汉EV手握3万订单，但受制于刀 片电池产能，7/8月批发为1205/4000台。新能源车市多元化发力，8月普通混合动力乘用车批发2.83万辆，同比去年8月增长24%。新能源乘用车行业月度销量单位：万台2020年2017年 2018年2019年1510,+23.1%1050新能源乘用车品牌批发销量前十单位：台1600014000120001000080006000400020000150001181137482437资料来源：中汽协、乘联会、平安证券研究所汽车业渠道库存总体合理汽车经销商库存系数据中国汽车流通协会，8月份汽车经销商综合库存系数为1.5，环比下降21.5%。 高端豪华进口品牌、合资品牌及自主品牌库存系数 环比下降。高端豪华进口品牌库存系数为1.20，环 比下降27.7%；合资品牌库存系数为1.57，环比下降 19.9%；自主品牌库存系数为1.68，环比下降21.5%。8月豪华、合资品牌库存系数处合理范围内，主要得 益于厂商支持政策力度较大，通过以价换量的策略达 到销量短暂冲顶，降低经销商库存压力。自主品牌经销商的库存压力相比7月有所缓解，但是库存水平依然位于警戒线以上，总体压力仍较大。8月，库存深度超过2个月的品牌：东风英菲尼迪、上 汽大众、一汽马自达。流通协会认为：9月是传统旺季，市场需求将有所提 升，叠加多地车展启动、新车集中投放、秋季自驾游 热潮等因素，拉动销量回升，但9月处于第三季度末，经销商进车任务量和库存会增加，预计9月乘用 车销量在170-175万辆之间，环比微增。资料来源：中国汽车流通协会、平安证券研究所3.02.52.01.51.00.50.02017年 2018年2019年2020年1.5长城汽车：新品周期+组织变革，单车盈利向上弹性大8月哈弗/WEY销量同比增11.7%/7.1%为5.6万/0.75万台， H6同比增9.7%为2.8万台，累计87个月稳居SUV月度销量 冠军。皮卡销售2.1万辆，同比增80%，连续4个月销量突 破2万辆，市占率近50%。长城炮销