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货币供应、基础货币和货币乘数 （一）货币供应 1. 货币供应量的内涵和外延 根据传统的定义，货币供应量包括现金和商业银行活期存款，在现代的意义上，货币供应量 是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所持有的货币和执行货币职能的金融资产的总 和。从统计上看，货币供应量包括中央银行的现金发行和金融机构的负债项目。现金具有绝 对的流动性，金融机构的负债项目的流动性较低。 货币层次的划分：世界各国对货币供应量的统计口径有狭义和广义之分，以便中央银行控制 有所侧重，具体为： M0= 现金（通货） M1=M0+ 商业银行的活期存款 M2=M1+ 商业银行的定期存款（包括定期储蓄存款） M3=M2+ 其他金融机构的存款 M4=M3+ 大额可转让定期存单（ CDs ） M5=M4+ 政府短期债券和储蓄券 精品文库 M6=M5+ 短期商业票据 其中，对 M1 到 M3 的监测和调节被大多数国家的中央银行所采用，比如美国联邦储备体系 最看重 M2 ，英格兰银行则注意 M3 ，而日本银行强调的是 M2+CDs 。 2. 决定货币供应量的主要因素 中央银行和商业银行是决定货币供给的主体：传统和现代货币理论有的认为货币供给是外生 变量，有的认为是内生变量。但是大多数经济学家承认，货币供应量并不仅仅取决于中央银 行的意愿和决策，也取决于作为货币需求者的大量金融机构和社会公众的行为决策，货币供 应量主要是由中央银行和商业银行共同创造出来。因为，第一，现代的现金由中央银行发行 的（个别国家由财政部发行） 。第二，商业银行本身具有存款货币的创造能力；第三，商业银 行的存款货币创造能力受中央银行决定的法定存款准备金的限制；第四，中央银行直接决定 商业银行的基础货币。 （二）基础货币 1. 基础货币的定义 指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。表现在中央银行的资产负债表上是货币性负 债总额。根据复式记账原理，中央银行资产负债表对应的是，基础货币 =流通中的现金 +商业 银行的法定存款准备金 +超额存款准备金 = 中央银行对外资产净额 +政府债权资产净额 +对商 欢迎下载 2 精品文库 业银行的债权 +其他金融资产净额。 中央银行资产总额增减带动基础货币量增减：在中央银行的资产中，项目之间此增彼减，基 础货币量的变化则取决于各项资产增减变动相互抵消后的净值。基础货币是社会各金融机构 创造信用的基础，因为中央银行的基础货币变动制约着银行信用规模和货币供应量的增减变 动；中央银行可以借创造基础货币的多少，实现货币政策目标。 2.影响基础货币量变动的主要因素 基础货币是中央银行资产负债表中的货币性负债，并对应中央银行的货币性资产。中央银行 对外资产和负债。中央银行对政府的资产和负债。中央银行对商业银行和其他金融机构的资