项目投融资决策案例五分析.pdfVIP

案例一：某化学纤维厂经济评价 一、概 述 某化学纤维厂是新建项目。该项目经济评价是在可行性研究完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、 原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、工厂组织和劳动定 员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行的。 项目生产国内外市场均较紧俏的某种化纤Ｎ产品。这种产品是纺织品不可缺少的原料，国内市场供不应求， 每年需要一定数量的进口。项目投产后可以产顶进。 主要技术和设备拟从国外引进。 厂址位于城市近郊，占用一般农田250 亩，靠近铁路、公路、码头，交通运输方便。靠近主要原料和燃料 产地，供应有保证。水、电供应可靠。 该项目主要设施包括生产主车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生 活福利等设施。 二、基础数据 （一）生产规模和产品方案 生产规模为年产2 ．3 万吨Ｎ产品。产品方案为棉型及毛型二种，以棉型为主。 （二）实施进度 项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70 ％，第五年达到90 ％，第六年达到100％。 生产期按15 年计算，计算期为18 年。 （三）总投资估算及资金来源 1．固定资产投资估算 （1）固定资产投资估算及依据。固定资产投资估算是依据1988 年纺织工业部颁发的《纺织工业工程建设 概预算编制办法及规定》进行编制的。引进设备价格的计算参照外商公司的报价。国内配套投资在建设期 内根据国家规定考虑了涨价因素，即将分年投资额按年递增率6 ％计算 到建设期末。固定资产投资估算额为42542 万元，其中外币为3454 万美元。外汇按国家外汇管理局 1992 年6 月份公布的外汇牌价1 美元＝5 ．48 元人民币计算。 （2 ）固定资产投资方向调节税估算，按国家规定本项目投资方向调节税税率为5 ％，投资方向调节税估算 值为2127 万元。 （3 ）建设期利息估算为4319 万元，其中外汇为469 万美元。 固定资产投资估算见附表1－1。 2 ．流动资金估算 流动资金估算，是按分项详细估算法进行估算，估算总额为7084 万元。 流动资金估算见附表1－2 。 总投资＝固定资产投资＋固定资产投资方向调节税＋建设期利息＋流动资金＝42546 ＋2127 ＋4319 ＋7084 ＝56072 万元 3 ．资金来源 项目自有资金（资本金）为16000 万元，其余为借款，外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9 ％； 人民币固定资产投资部分由中国建设银行贷款，年利率为9 ．72 ％，流动资金的70 ％由中国工商银行贷款， 年利率为8．64 ％。投资分年使用计划按第一年20 ％，第二年55 ％，第三年25 ％的比例分配。 投资使用计划与资金筹措见附表1－3 。 （四）工资及福利费估算 全厂定员为 1140 人，工资及福利费按每人每年2800 元估算，全年工资及福利费为320 万元（其中福利费 按工资总额的14％计取）。 三、财务评价 （一）年销售收入和年销售税金及附加估算 Ｎ产品年产2 ．3 万吨，产品销售价格是根据财务评价的定价原则，考虑该产品属国内外市场较紧俏产品， 在一段时间内仍呈供不应求状态，经分析论证确定产品销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础， 预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15400 元计算。年销售收入估算值在正常年份为35420 万元。 年销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，增值税率为 14％，城市维护建设税按增值税的7 ％ 计取，教育费附加按增值税的2 ％计取。销售税金及附加的估算值在正常生产年份为2689 万元。年销售收 入和年销售税金及附加的估算见附表1－4 。 （二）产品成本估算 根据需要该项目分别作了单位生产成本和总成本费用估算表。总成本费用估算正常年为23815 万元，其中 经营成本正常年为20454 万元。 单位成本估算见附表1－5－1，总成本费用估算见附表1－5－2 。 成本估算说明如下： 1．为了与产品销售价格相对应，所有的原材料、辅助材料及燃料动力价格均以近几年市场已实现的价格为 基础，预测到生产期初的价格。特别对占比重较大的原料Ａ进行了分析论证，该种原料在市场上趋于供求 均衡，并且在一段时期内均衡状态变化不大，所以采用的预测价格是现行市场价格，每吨到厂价按5100 元 计算。 2 ．固定资产折旧和无形及递延资产摊销计算 在固定资产投资中第二部分费用除土地费用进入固定资产原值外，其余费用均作为无形及递延资产。 固定资产原值为46558 万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为15 年，年折旧额