证券行业：资本市场是经济的助推器－美国专题系列（二）.pdfVIP

渐飞研究报告 - 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 推荐 证券 美国证券行业专题系列（二） （维持评级） 2012 年3 月8 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 证券 沪深300 1.1 0.9 资本市场是经济的助推器 0.6 0.4  美国具有真正意义上的多层次资本市场架构 0.1 美国证券市场由交易所市场和柜台交易市场（OTC ）组成，交易所市场分 M-11 M-11 J-11 S-11 N-11 J-12 为全国性和区域性两大类。OTC 市场分为批发市场、外汇/衍生品市场、零 售市场三大类，纽交所和纳斯达克分别是交易所市场和OTC 市场的代表， 相关研究报告： 这些市场既相互竞争又特色分明，共同组成了全球最大的资本市场。 《美国证券行业专题研究系列（一）：佣金自 由化之后的变革之路》 ——2012-03-06  中国股市相当于美国 1990 年，债市至少落后 30 年 《中国人寿课题需求报告：郭树清主席上任以 来重要讲话解读》 ——2012-03-06 我们通过GDP 规模、银行信用占比、股债市值、股票化率、债券化率等指 《行业投资策略报告：改革超预期，看涨期权 标的比较，发现中国股票市场与美国90 年代初具有一定可比性，但目前中 有望兑现》 ——2012-02-27 《行业重大事件快评：提示过热周期中的交易 国的债券化率仍不及美国80 年代初水平。 性投资机会》 ——2012-02-16 《证券行业业绩前瞻报告：2011 年净利润下  市场创新与经济发展是互动的 降近5 成》 ——2012-02-14 美国证券市场和经济发展的历史表明：证券市场与实体经济相互促进、相互 影响。一方面，资本市场是经济的晴雨表，是实体经济发展状况的一个自然 证券分析师：邵子钦 反映；另一方面，资本市场通过创新来提高资金配臵效率，成为经济的助推 电话：0755 器和加油站，促进产业升级和经济转型。 E- MAIL：shaozq@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120052 纳斯达克是科技创新的助推器 证券分析师：田良 微软、英特尔、谷歌和苹果等推动人类进步的世界级大公司的出现，是纳斯 电话：0755 达克助推经济发展的美好印证。由于上市条件较纽交所低得多，纳斯达克市 E- MAIL：tianliang@ 场适合收入前景不稳定，但具有新兴产业特征的中小型公司融资。它所涵盖 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120041 的行业十分广泛，吸引大量国外创新型公司来上市。 证券行业是市场变革的最大受益