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《资本运作与资本经营》 课程内容 • 第1章概论 • 第2章企业上市重组(上市的各种指标分析) • 第3章 IPO 整体上市的四种模式 • 第4章并购 • 第5章债务重组 • 第6章股利政策 • 第7章借壳上市理论分析 • 第8章MBO理论分析 • 第9章期权 • 第10章资本市场理论 资本运作的相关学科 资本市场 投资者 融资者 投资银行 • 投资学 • 公司金融学 • 资本市场学 • 投资银行学 资本运作概念 • 所谓资本运作是指以利润最大化和资本增 值为目的，以价值管理为特征，将本企业 的各类资本，不断地与其它企业、部门的 资本进行流动与重组，实现生产要素的优 化配置和产业结构的动态重组，以达到本 企业自有资本不断增加这一最终目的的运 作行为。 资本运作的内涵 • 以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所 进行的运筹和经营活动。它有两层意思： • 第一，资本运作是市场经济条件下社会配置 资源的一种重要方式，它通过资本层次上的资源 流动来优化社会的资源配置结构。 • 第二，从微观上讲，资本运作是利用市场法 则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增 值、效益增长的一种经营方式。 • 1．资本运作的主体可以是资本的所有者， 也可以是资本所有者委托或聘任的经营 者，由他们承担资本运作的责任。 • 2．资本运作的对象，或是一种形态的资 本，如金融资本，或者是两种形态以上的 资本，如运营生产资本、商品资本、房地 产资本等。 • 3．资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中 或投入多个经营领域之中，即投入到某一产业或 多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用 资本的使用价值。 • 4．资本作为生产要素之一，必须同其他生产要素 相互组合，优化配置，才能发挥资本的使用价 值，才能创造价值。 • 5．资本运作的目的是要获取理想的利润，并使资 本增值。 资本运作与资本经营 • 资本运作（运营） 运营包含了运筹、谋求和治理等含义，强 调对资本的筹措和运用必须要有事先的运 筹、规划和科学决策。 • 资本经营 经营偏重于微观的经营管理，人们常说搞 好企业经营管理，而运营则以微观的经营 管理为基础，还重视宏观的筹划与管理。 资本运作与资产经营的区别 • 1）经营对象不同。 • 资本运作侧重的是企业经营过程的价值方面，追 求资本增值。 • 而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程， 经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工 艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的 使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质 量的提高。 • 2）经营领域不同。 • 资本运作主要是在资本市场上运作， • 而企业生产经营涉及的领域主要是产品的 生产技术、原材料的采购和产品销售，主 要是在生产资料市场、劳动力市场、技术 市场和商品市场上运作。 3）经营方式不同 • 3）经营方式不同。 • 资本运作要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银 行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间 接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资 本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。 • 而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定 购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产 品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品 品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品 销售利润的目的。 资本运作与生产经营的联系 • 1）目的一致。 • 企业进行