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國際經濟學 國際經濟學 國際經濟學 國際金融(下) 國際金融(下) 國際金融(下) 林柏生 林淑芬 方誠 Chapter 19 Chapter 19 淨動匯率之下總體經濟政策與整合 本 章 重 點 本 章 重 點 前言 第一節 浮動匯率的主張 第二節 反對浮動匯率的論點 第三節 浮動匯率下總體經濟相依性 第四節 自1973年以來的經濟啟示 第五節 許多國家可選擇固定匯率嗎？ 第六節 改革的方向 附錄：國際政策合作的失敗 2 前言 前言 自1973年開始實施的浮動匯率制度在一開始時並沒 有妥善地計畫。 在1980年代中期，經濟學家與政策制定者對於國際 貨幣制度建立在浮動匯率下的好處，抱持更懷疑的 態度。 為什麼浮動匯率的表現令人如此失望? 現行制度改革的方向為何? 本章比較在不同匯率制度下總體經濟政策的問題。 國際經濟學(下) chapter 19 浮動匯率下之總體經濟政策與整合 19-3 第一節 浮動匯率的主張1/3 第一節 浮動匯率的主張1/3 支持浮動匯率有以下三個觀點： 貨幣政策的自主性 中央銀行恢復對貨幣的控制。 允許各國自己選擇其想要的長期通貨膨脹率。 對稱性 浮動匯率廢除了在布列頓森林制度兩個主要的 不對稱性。 國際經濟學(下) chapter 19 浮動匯率下之總體經濟政策與整合 19-4 浮動匯率的主張2/3 浮動匯率的主張2/3 匯率是自動穩定機制 浮動匯率可以很快地消除在固定匯率下會造 成官方平價改變且引發投機性攻擊的「基本 失衡」現象。 國際經濟學(下) chapter 19 浮動匯率下之總體經濟政策與整合 19-5 浮動匯率的主張3/3 浮動匯率的主張3/3 匯率E DD2 DD1 2 E2 1 (a)浮動匯率 E1 AA 1 Y2 Y1 產出Y 匯率E DD2