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对于银行危机理论述评 论文作者：汤凌霄 论文摘要：介绍了理论界对于银行危机的各种解释：许多著名经济学家在 宏观层面上从制度、金融史、经济周期等多角度研究银行危机，揭示其形成的 内在机理。认为现代银行危机理论主要运用了博弈论和信息经济学等微观经济 学的最新理论和方法；进一步从微观层面对银行危机的成因进行深入剖析，包 括银行挤兑模型、信息非均衡理论、银行行为理论；要全面解释银行危机，就 要将这些方面结合起来加以分析。 论文关键词：银行危机；银行挤兑模型；信息非均衡理论；银行行为理论 一般而言，金融危机分为银行危机、股市危机、货币危机、债务危机四种 类型，银行危机是其中之一。它是指现实或潜在的银行挤兑或银行失败引致银 行停止支付或迫使政府通过提供大量援助进行干预的情形。根据以往出现的银 行危机经济学界出现了几种从不同角度解释其形成的理论。 一、宏观角度 从宏观角度分析，研究银行危机的生发机制始于古典经济学家。其后，凯 恩斯、弗里德曼、明斯基、金德尔伯格、费雪等经济学家对该问题均有深刻论 述。 马克思从政治经济学角度探讨银行危机的产生。他认为生产相对过剩的经 济危机通常以信用危机和货币危机为先导。金融危机是生产危机的表现和“伴 侣”，其根源在于制度，即生产的社会性与资本主义私人占有制之间的矛盾。 当这一基本矛盾再也难以调和时，就会以危机爆发的形式来暂时强制性地解 决，使社会生产力受到巨大破坏。信用、货币和金融不过是其中一个环节。因 货币信用活动相对于生产活动具有一定程度的独立性，故货币危机可以单独发 生，金融领域也有自己的危机。 费雪(IrvingFisher)是最早对市场经济条件下金融危机进行系统性研究的 经济学家。1933年，他分析了1837年和1873年发生在美国的大萧条以及始于 1929年的全球性经济危机。他认为：银行危机与宏观经济周期紧密相关，过度 负债(Over—indebtedness)和通货紧缩现象是金融动荡的根本原因；债台高筑 引发实际经济下滑，为使经济恢复平衡，债务积累到一定程度就有必要进行清 偿；而清偿债务势必导致货币负债的收缩并减缓货币流通速度，从而促使物 价、产量和市场信心轮番下降，破产和失业增加。因此，银行危机很大程度上 源于经济基础的周期性恶化。 凯恩斯也从经济周期的角度研究危机。与以前的经济学家将危机原因归结 为利率上涨的因素不同，凯恩斯认为一个典型危机的原因在于人们的预期和不 确定性所引起的资本边际效率的突然崩溃。凯恩斯构建了宏观经济模型，将市 场经济中的经济交易作为不确定的、充满风险的经济行为来分析，并十分重视 分析与经济主体的发展前景密切相关的变量，诸如货币持有量、利率、资产价 格、设备投资等。其主要贡献是引入了预期和不确定性，认为资产价格、设备 投资是不能预测的，一旦剧烈变动，就会引起经济动荡。他从有效需求角度， 更确切地说是从投资角度阐述了危机爆发的原因。 海曼·明斯基(HymanP．Minsky)将凯恩斯模型运用于现实经济活动的分析 中，提出了“金融不稳定性假说”(FinancialInstabilityHypothesis)。 他的分析建立在资本主义繁荣与萧条长波理论的基础上，指出正是经济繁 荣时期埋下了金融动荡的种子。明斯基将借款企业依据风险从低到高分为抵补 性企业(Hedge)、投机性借款人(Speculative)和高风险借款人(Ponzi)三类。随 着经济的繁荣第一类投资者在缩小，后两类投资者比重增大。生产部门、个人 和家庭的债务相对其收入比重越来越高，股票和不动产的价格持续上涨。然 而，长波上升之后必是滑坡。任何打断信贷资金流人生产部门的事件都将引起 企业违约破产风潮，从而导致银行破产、金融危机爆发。由于代际遗忘 (GenerationIgnorance)和竞争压力(RivalrousPressure)，这一长波现象周而 复始、循环往复。 金德尔伯格则从金融史的角度切人研究金融危机的生发机理。他受明斯基 启发，从史学角度提出一个研究金融危机的理论框架，以组织历史材料，将金 融危机过程条分缕析。实现了经济学与史学的有机结合。他认为，狂热、恐慌 和崩溃是一种经济环境的结果，这种环境滋生着贪婪、诡计和掠夺，而不是对 金科玉律的虔诚信仰。他提出了一个投机、信用扩张、高峰时期产生的金融困 难、危机爆发，以及市场恐慌与崩溃的模型。他认为市场总体运行良好，但有 时也会超负荷。 1