计算机行业2020年投资策略分析报告：业绩环比增长，低配转标配.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 信息技术 计算机2020 年四季度投资策略 （维持评级） 2020 年10 月15 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证综指 信息技术 1.6 1.4 业绩环比增长驱动，低配转标配 1.2 1.0 三季报向好，海外开始回暖，有望上演“出坑行情” 0.8 经历9 月份的调整后，四季度计算机板块有望上演“出坑行情”，大概率 0.6 O/19 D/19 F/20 A/20 J/20 A/20 有望从低配上升为标配。疫情影响逐步消退，计算机板块业绩已从 Q2 开始逐步回暖，Q3、Q4 有望延续。三季报开始，计算机上市公司业绩 有望环比抬头，而解禁预期已在 9 月回调中体现。此外，7 月开始出口 数据快速回升，出口比例较高的细分行业板块景气度快速恢复。 金融科技：获顶层定调后成长可期，数字货币落地也开始提速 近日深圳数字人民币红包大范围测试落地，数字货币进程提速，利好银 行 IT、金融机具等细分领域。政策推动金融科技景气度持续上行，随着 金融科技被顶层定调，以银行 IT、证券IT 以及保险 IT 为主的金融科技 行业进入快速发展期。整体行业在政策的不断催化下以及新技术的不断 冲击下，天花板正在不断被向上打开。行业成长加速，业绩持续兑现， 细分领域的龙头公司将受益于品牌效应以及研发能力而实现强者恒强。  网络安全：处于长期价值配置区间 受疫情影响，网络安全公司中报表现较为一般，但随着疫情影响消退， 等保2.0、护网行动等持续推进，三季度有望迎来业绩拐点。在网络安全 领域，新产品和新赛道的开拓使得行业长期增长点广泛：1 ）态势感知这 一新产品带来了行业新的增长动能；2 ）以EDR 产品为代表的终端安全 成为新的增长赛道；3 ）可以预见接下来的几年中，SD-Wan 也会成为新 的增长点，零信任也会逐步走向前台。因此，我们认为网络安全从中长 期来看已经具备配置价值，应重点关注厂商对于新产品及新赛道的布局。  云计算：疫情推动云计算全产业链发展 云计算是 IT 行业最具确定性的发展方向之一，从 SaaS 到 IaaS 均仍有 巨大发展空间。当前疫情下，协同管理、在线文档、视频会议被广泛使