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人壽保險費率的分析－從選擇權理論觀點
The analysis of a life insurance premium- basis on the option’s
theory
*
蔡明憲, Min-Shann Taisy
國立中山大學財務管理系
**
徐守德, David Shyu
國立中山大學財務管理系
廖四郎, Szu-Lang Liao ***
國立政治大學金融系
摘要
現行保費的計算皆從精算的基礎出發 ，甚少研究論及個人效用函數的觀點。本文應用選
擇權定價理論 ，從個人效用函數出發，在保險精算的基礎上 ，將保險理論和財務理論相結
合 。在Arrow-Debreu 的經濟體系下 ，以選擇權中的新奇選擇權來描述純保險的合約並決定出
純保險費率的通用解 。文中以該解為基礎，說明保險純保費之比較靜態分析，該解的存在使
保險理論的比較靜態分析更有數理上的說服力 。
Abstract
Currently, the life insurance premium is pricing based on the actuarial concept. Only a few
studies investigate this issue from the viewpoint of individual utility function. This paper studies the
life insurance from the pricing theory of an exotic option. The advantage is that we can combine the
economic theory into the ordinary life insurance theory. Based on the option’s pricing theory, this
paper derives a general solution of the life insurance under the Arrow-Debreu economic structure.
Besides, the paper uses this solution to conduct comparative analysis of life insurance premium. It
provides theoretical foundation for the comparative analysis in life insurance theory.
1. 前言
*
Ph.D. Candidate, Department of Finance, National Sun Yat-sen University, Kaohsiung, Taiwan, R.O.C., E-mail:
d8543802@student.nsysu.edu.tw.
**
Professor, Departmen
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