ESG投资系列分析报告（一）概览篇：ESG投资，可持续的未来.pdf

证券研究报告 拆解ESG投资系列（一）概览篇 ESG投资：可持续的未来 2020年10月20 日 0 核心结论 1、概述：源于责任投资的现代可持续投资 • 目前联合国责任投资原则组织（UN PRI）的签约机构超3000家；全球责任投资资产管理规模由2006年的不足7万亿美元 增至目前超100万亿美元，其中，近两年ESG被动投资加速发展，ESG主题ETF总规模已超1500亿美元。 2、海外：养老金投资推动ESG市场扩容 • 市场发展：海外可持续投资规模以年均14%的增速稳步增长，欧美规模最大共占比85%，日本增长最快年均增速超300%。 • 资产配置：逐渐由债券转向股票，目前上市公司股票占比超一半，股债合计占比达87%。 • 投资者结构：海外ESG产品的机构投资者占比近75%，以养老金为代表的长期投资者正逐步成为海外责任投资的先驱。 • 投资收益：ESG投资长期收益稳健，新兴市场近十年年化近6个百分点的超额收益更显著。 3、国内：A股市场ESG投资价值逐渐显现 • 市场发展：国内ESG投资起步较晚，监管持续予以政策支持但市场规模仍待成长，泛ESG基金规模仅有1200亿元左右。 • 投资收益：A股ESG投资有显著的超额收益，MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益（18.3%）高于基准7.8个百分点。 • 投资挑战：ESG信息披露和评价体系均有待完善给投资者开展责任投资增加了难度，目前A股ESG信息披露率不足3成。 4、展望：气候变化议题与ESG抗风险能力 • 一是气候变化风险应对和管理有望推动ESG投资扩容。最新调查显示，环境问题首次成为世界经济论坛成员最关注的长 期风险，而融入了ESG原则的可持续投资是应对气候风险的关键金融工具。 • 二是ESG投资在市场调整期表现出的抗风险能力，有望进一步提高其投资吸引力。据贝莱德研究统计，今年一季度疫 情期间全球有超过94%的可持续发展指数跑赢基准。 • 三是基于国际经验，我国ESG投资标准化和养老金入市有望迎来共同发展。 2 CONTENT 概述：稳步发展的现代可持续投资理念 目录 海外：养老金投资推动ESG市场扩容 国内：A股市场ESG投资价值逐渐显现 展望：气候变化议题与ESG抗风险能力 rQrP2WIUYYWZ6M9R7NnPmMmOrReRrQnNkPoMrRaQmNvMxNnMvMxNnPrO 1.1 ESG理念：源于责任投资的现代可持续投资理念 社会责任投资与ESG投资发展历程 • ESG投资理念是责任投资发展的产物，所谓责任投资， 是指将企业对环境的影响（E）、社会责任的履行情况 阶段I：伦理投资 （S）以及公司治理结构（G）等因素纳入投资分析，  20世纪20-60年代  责任投资的萌芽阶段，开始拒绝投资烟草、 、 旨在获得可持续的长期投资收益。