云南省城市建设投资集团有限公司2020年度第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 4 ．水务板块技术优势明显。公司下属水务股份公司 分析师：姚 玥 邱 成 拥有膜生产及应用技术使用权，该技术处于国际 邮箱：lianhe@ 领先水平。 电话：010 传真：010 关注 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号中国人保 1．房地产业务受政策和市场环境影响大。公司城市 财险大厦17 层 （100022 ） 开发板块中房地产业务易受宏观政策调控和房地 网址： 产市场环境的影响，商品房等销售收入有所下滑， 剩余可售面积中竣工项目占比较大，整体去化速 度一般。 2 ．债务负担重，短期偿债压力大。随着公司项目建 设的推进及各业务板块产业链的拓展，公司对外 融资需求增加，债务规模持续上升，债务负担加 重，同时公司短期债务快速增长，短期偿债压力 大。 3 ．受限资产规模较大，权益稳定性较弱。截至2020 年6 月底，公司受限资产合计776.77 亿元，占同 期资产总额的27.82%，受限比例较高；所有者权 益中少数股东权益占比达到51.95%，权益结构稳 定性较弱。 4 ．应收类款项规模较大，对外部融资依赖性强。截 至2020 年6 月底，公司应收账款、其他应收款和 长期应收款合计559.70 亿元，对资金形成较大占 用；公司经营及投资活动现金流面临一定资金缺 口，其中投资活动净现金流持续为净流出，公司 对外部融资依赖性强。 5．公司利润总额对公允价值变动损益和投资收益 依赖较大。由于公司城市开发板块收入下降影响， 公司收入及利润规模有所下降，利润总额对投资 收益及公允价值变动损益依赖较大。 2