珠海华发实业股份有限公司2020年度第四期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 分析师：牛文婧 戴彤羽 障程度很高。 邮箱：lianhe@ 电话：010 关注 传真：010 1. 受新冠疫情和经济增速放缓等因素影响，行业销售面 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 临下滑压力。房地产行业销售和回款承压；公司湖北 中国人保财险大厦17 层（100022 ） 省内土地储备占比较高，并表项目建筑面积合计 网址： 284.59万平方米，需关注区域市场需求情况及项目去 化速度。 2. 公司面临较大的项目开发建设支出压力。近年来，公 司为未来销售规模制定了更高目标，开启了新一轮的 投资布局，存在较大补库存需求。截至2019年底，公 司期末在建、拟建项目数量合计106个，合并口径总 建筑面积合计2064.51万平方米，尚需投资2 163.22亿 元。公司在建项目较多，在建面积较大，面临较大项 目开发建设支出压力。 3. 公司债务负担较重且存在一定的债务集中偿付压力。 截至2019年底，公司全部债务1054.72亿元，假设债 券全部回售的情况下，一年内到期的债务454.27亿 元。公司债务规模较大，债务负担较重，且一年内到 期债务规模较大，面临一定的集中偿付压力。 2 中期票据信用评级报告 主要财务数据： 合并口径 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年3 月 现金类资产(亿元) 111.93 191.41 262.91 374.27 资产总额(亿元) 1396.83 1822.09 2341.11 2600.89 所有者权益合计(亿元) 239.16 321.84 432.95 469.70 短期债务(亿元) 194.95 433.39 436.81 4