消费品行业：穿越未来，坚定长期投资“五大天王”.pdfVIP

快速消费品 （食品饮料为主 ）行业 2010 年 10 月 20 日 行业深度研究报告 穿越未来 谨慎推荐 坚定长期投资 “五大天王” 核心观点: 分析师 l 消费品将再次为投资者带来丰厚回报，风格转换的轮回将回归消费 董俊峰 王国平 品。本文着重从 （1 ）品牌渠道数量化评级体系，（2 ）消费品行业成 执业证书编号：S0130200010339 长期三阶段模型，和 （3 ）“牛市七阶段”中消费品投资品板块相对 S0130210070013 PE 对比，这三个角度进行分析，力求能够穿越未来，挖掘出战略性 *：dongjunfeng@ 投资品种和细分行业历史性拐点。 (：(8610)6656 8780 l 品牌渠道数量化评级体系为投资者提供了数量化分析消费品品牌和 博客： 渠道价值的工具，特别指出的是该模型的优势在于预测未来发展趋 势，目的在于挖掘超额收益的战略性投资品种。模型具备非常清晰 相关研究 的逻辑：产业链分析——关键成功因素 KSF——行业公司分类模型 （以 KSF 为逻辑基础 ）——分析方法 （核心关注点分析 ）——品牌 1．产业逻辑投资线路图——品牌渠道评级体 渠道评级模型——战略性投资品种。 系——快速消费品 （食品饮料为主 ）行业 l 消费品行业成长期竞争三阶段模型，为投资者提供了敏锐发现消费 研究模型 06.11.15 品细分行业拐点的分析工具。毛利率—原材料价格的相关性，是消 2．2010 年 5 月食品饮料行业投资组合：迎接 费品行业成长期恶性竞争期、良性竞争期和同谋竞争期三阶段的重 个人消费品投资机会 10.05.04 要划分标准。乳品行业即是从恶性竞争期正式进入良性竞争期的例 3．二年来 5 篇伊利股份 （600887 ）深度研究 证之一。 报告 l 坚定消费品投资战略，任何短期内的风格转换都不会改变战略性投 4．2008 、2009 和 2010 年度行业策略报告 资品种的投资价值。我们认为流动性充沛造成的资产重估大趋势和 十二五规划有利于消费品生产商盈利的提升，股价短期内与基本面 无关的被动调整，将为价值投资者带来良好的买入机会。 l 目前时点下，对比消费品和投资品中期投资收益风险配比，我们认 为需要坚定消费品投资信心 ！食品饮料行业方面：伊利股份未来一 年翻倍和 100 元前明显超额收益、贵州茅台未来一年将创历史新高、 双汇发展复牌展现真实空间、青岛啤酒未来一年将创历史新高、三 全食品发展空间巨大。 需要关注的重点公司 EPS （元 ） PE （X ） 09-11EPS 股票名称 股票代码