贷款高估丶资本外流和银行危机.pdf

贷款高估、资本外流和银行 危机 摘要在开放经济条件下银行危机的发生一般都伴随着大 规模的资本外流和银行资产贬值东南亚地区金融政策伴随着 体制的转型往往出现政策的冲突和不协调这容易导致银行信 贷高估和资本外逃等问题一旦存款者对政府担保丧失了信心 银行的脆弱性就会暴露就会导致资本外流进而引发银行风险 关键词贷款高估；资本外流；银行危机 在经济转型的国家由于国内资本市场不发达银行在 经济发展中发挥的作用很大政府为了维持高增长率和扶植某 些产业指使银行对某些产业发放优惠贷款或补贴性贷款由于 市场价格信号的失真产生的信息不对称助长了某些产业盲目 扩张和不考虑投资效益的倾向致使大量贷款成为沉淀在银行 系统形成庞大的呆账或坏账政府为了继续支持这些企业就必 须为存款提供担保这样才能保证银行为贷款融资这使得银行 资产被高估一旦存款者对政府担保丧失了信心银行的脆弱性 就会暴露就会导致资本外流进而引发银行风险 1 一、政府金融政策与经济发展目标的冲突 一般说来政府对银行吸收的存款给予保险或担保容 易产生两种缺陷第一政府监控和控制银行风险的动机是冲突 的政府一方面要保证银行系统的健康运行另一方面要考虑政 府的产业政策和其他政治目的这两方面有时会产生冲突在资 本市场不发达的国家更是如此不管政府管理者多么关心改进 效率他们还是要把信贷补贴提供给特定的集团延缓解决提供 补贴贷款银行的损失并从中获得个人和集团的利益第二存款 保险和政府担保会带来道德风险正如火灾保险当个人购买火 灾保险后他们就会变得对防火失去应有的警惕金融业也一样 政府对银行存款进行保险之后金融机构的道德风险倾向就会 使他们冒更大的风险而政府由于要达到经济增长和其他政策 目的允许被保险或担保的机构在偿付能力不足的情况下经营 一般说来这可能加深偿付能力问题的严重性 这种银行政策一般有三方面的内容第一对被选择的 2 借款者实行政策导向的补贴政策要求和鼓励银行向指定的集 团提供贴息贷款第二对银行承担的风险进行补贴政策提供给 银行债权人补贴条款第三缺乏对补贴的监督和控制政策没能 使政府官员直接对控制补贴的规模负责 二、银行贷款价值的高估模型 在上述情况下银行的偿付能力很可能会恶化这在某 些转轨国家可以看得很清楚在银行偿付能力暴露以前政府持 续的担保导致公众对银行资产的过高估价 这里提出一个模型（EdwardJ.Kane2000 ）来说明政 府担保怎样使银行的贷款价值被高估 假定贷款是永久的且银行资产全部由贷款构成市场 贷款利率为 i 银行贷款的原始价值为 a 则银行贷款的账面价 值为A=a#215;i假设银行对政策指导产业发放的优惠贷款利 率为市场利率i的 x%补贴贷款占总贷款的百分比用 s表示则 3 银行资产的潜在损失为 i#215;（1-x）#215;a#215;s 即 （1-x）#215;s#215;A如果他们没有接受补贴的储蓄担保资 产 A 的账面价值减去存款的市场价值（D）的值小于（1-x） s#215;A参与这样的信用分配计划的私人银行将陷于偿付危 机中一般说来未接受担保的银行的所有者权益头寸的市场价 值（MVe）如下式所示 MVE=A-s(1-x)A-D 在这里要求上式大于零银行的偿付能力才能得到保 证 当银行被迫进行越来越多的补贴贷款时上式很容易 变成负的为了使银行继续参与这样的计划政府必须或者通过 为贷款者还款提供担保来减少借出者的净风险暴露或者必须 提供给参与银行等值或更大的其他