宏观经济学 产品市场和货币市场的一般均衡.pptVIP

第一节 投资的决定 第二节 IS曲线与产品市场均衡 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线与货币市场均衡 第五节 IS-LM模型 经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。 说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。 投资可分为重置投资与净投资两种： 重置投资指企业为补偿厂房设备等的损耗而进行的投资。 净投资是指企业为增加生产能力而进行的投资。 重置投资与净投资的和就构成了总投资。 如果总投资等于重置投资，则资本存量保持不变；总投资大于重置投资，则资本存量增加；总投资小于重置投资，资本存量就减少。 现实中的投资往往是重置投资与净投资的混合体，故总投资与资本之间的关系，就是流量与存量的关系：投资流量来源于资本存量，又会增加资本存量。 若假定重置投资等于零，则资本存量的变动量就是投资量，即： ΔK=I 投资是总需求的一个部分。 尽管消费需求在总需求中的份额较大，通常占总需求的三分之二，但经验数据表明，消费函数比较稳定。 投资在总需求中的份额较小，却经常变动，通过乘数效应，对总需求往往产生较大的影响。所以，在某种意义上甚至可以说，投资水平的变动决定了总需求水平的变动，进而决定了国民收入水平的变动。 在两市场收入决定模型中，我们放弃投资为外生变量的假定，将投资看成是一个重要的内生变量。 企业投资决策显然服从利润最大化目标，即企业进行投资决策时，必须考虑投资成本与投资收益的相对大小。 企业购买资本品的费用即投资成本，包括该资本品的供给价格与用来购买该资本品的资金和利息两个部分。 资本品的供给价格又称重置成本。资本品在使用中会逐渐磨损，所以资本品的供给价格理所当然地构成投资成本的一个部分。 至于购买投资品的资金，不管是来源于贷款还是来源于企业自身未分配利润，它按市场利率计算的利息，都成为投资成本的另一个组成部分：如果这部分资金来源于贷款，那么，为贷款支付的利息直接就是成本；如果来源于存留利润，那么，因投资所放弃的利息就是投资的机会成本。 投资是利率的减函数： 利率上升，则投资需求量下降。 投资品是现在购买的，产品却在未来出售，收益在未来才能得到。 不同时点上的支付与收益不能直接比较。只有把投资的未来收益转化为现期的收益才能与现期的投资成本进行比较。 把未来收益转化为现期收益称为贴现。 贴现根源于资源的稀缺性。企业用来购买资本品的资金同其他经济资源一样是稀缺的。 稀缺资源的使用总有一定的代价。这种代价由机会成本来衡量。企业使用资金购买资本品的机会成本就是按利率计算的利息。 贴现公式表明， 在时期长短n既定的条件下，现值的大小，受未来收益与利率的影响： 若利率不变，未来收益越大，现值就越大：现值与未来收益同方向变动； 若未来收益既定不变，利率越高，现值就越小：现值与利率反方向变动。 当企业进行投资决策时，必须将投资的未来收益通过贴现转化为与现期投资成本同一时点上的价值，以便进行投资成本与投资收益的比较。 将投资的未来收益转化为现值的贴现率不是利率，而是投资的预期利润率。这是因为投资收益不是通过将资金存入银行以利息形式得到的，而是通过生产以利润形式得到的。 凯恩斯称投资的预期利润率为资本边际效率。 资本边际效率是指一种贴现率，该贴现率正好使资本品预期收益的现值等于该项资本品的供给价格。 如果用PK表示资本品的供给价格，MEC表示资本边际效率，R1、R2……Rn表示某项投资从第1期到第n期各期的收益。则有： PK = R1/(1+MEC)+ R2/（1+MEC)2+……+ Rn/(1+MEC)n 上式意味着在资本品供给价格既定的条件下，如果资本边际效率MEC能够实现，则每年将流回Ri的收益；或者说如果该资本品每年能带来Ri的收益，则投资的预期利润率为MEC。 上式表明，资本边际效率取决于资本品的供给价格与投资的预期收益两个因素： 若资本品的供给价格不变，资本边际效率随着投资的预期收益的增加而提高； 若投资的预期收益既定，资本边际效率随着资本品供给价格的提高而降低。 一般来说，随着投资的增加，资本品的供给价格将上升，而投资的预期收益将下降： 首先，从短期看，由于厂房设备既定，即规模既定，随着资本品生产的增加，每单位资本品的生产成本就会递增，从而使资本品的供给价格递增。 其次，从长期来看，投资增加使得资本存量增加，产品的生产能力因而扩大，产品的供给增加。如果产品的需求既定，产品的价格必然下降，进而使投资的预期收益下降。因此，资本边际效率必然随投资的增加而递减，如图所示。 图中，横轴 I 表示企业的投资量，纵轴表示资本边际效率MEC与利率r。