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优先股制度提高我国资本市场配置效率 2013 年 09 月 10 日 01:49 来源：第一财经日报 林采宜 昨日沉默数月的银行股突然出现集体暴涨， 一天之内，金融板块涨幅 超过7%,整个市场为之愕然。笔者认为，优先股制度的推出无疑是 导致银行板块这一 A股市场的“恐龙”受到投资者狂热追捧的重要 原因。 其积极意义在于： 第一，作为金融行业补充核心资本的创新工具，优先股的设计能有效 缓解商业银行在普通股市场的筹资压力。 出于防范金融风险的目的，监管机构对国内金融行业的净资本要求在 不断提高，根据银监会给出的商业银行资本充足率过渡期安排， 2018 年我国重要系统性银行和其他银行的核心资本充足率必须分别达到 11.5%和10.5%的监管目标。根据测算，在新资本［0.00%］监管标准不变 的情况下,如果商业银行保持现有的利润增长水平和内源融资（即内部 资本积累）比例,2014年将出现资本缺口 405亿元,此后，每年的资本缺 口都会随着资产规模增长相应扩大，到 2018年,银行业的累计资本缺 口将达到1.67万亿元。换句话说，为了达到新的监管标准，我国上 市银行五年之内预期资本融资规模将高达近 2万亿元。在目前商业银 行风险加权资产普遍增速快于资本内源积累形成速度的现实情况下 ， 商业银行普遍存在着多渠道补充资本的巨大压力；而优先股制度的推 出，正好给融资压力巨大的银行开辟了一条新的股