保险投资监管现况及对应之策.docxVIP

保险投资监管现况及对应之策 一、我国社保基金投资管理现状 自从2001年开始，我国的社保基金就 开始由社保基金理事会对其进行全面的管 理。我国的社保基金理事会全面负责由国有 股减持划入资金及股权资产、经国务院批准 并以其他方式筹集的资金、 中央财政拨入的 资金以及由投资收益的并由中央政府集中 的社会保障基金。 之前，我国的社保基金投资主要局限在 债券、存款以及其他领域，但是，目前，我 国的社保基金投资的领域在不断地扩大， 并 且，新的投资工具的不断出现与创新也使得 社保基金以更多的方式进入新的投资领域， 比如对冲基金、创业基金、房地产等领域。 在目前所存在的各种传统型的投资试中， 收 益的平均增长的空间较小，提高收益回报的 比率难度相对较大，而社保基金却越来越向 可接受的风险水平上尝试。 总而言之，目前从总体上来看，社保基 金投资的扩展一方面扩大了局部性投资的 整体风险，而另一方面也不断地提高了局部 投资的整体收益。这也说明，在关注社保基 金投资收益的同时，还需要注意其具体的风 险。 二、我国社保基金投资的风险 自从2008年的世界性的次贷危机之后， 资本市场原本的不稳定使得我国的社保基 金的投资面临着很大的威胁与风险。 投资组合风险 根据目前我国的〈〈全国社保基金投资管 理条例暂行办法》的有关规定，存款、债券 等的买卖以及进入证券市场的比例， 其中的 存款与国债投资的比例不能够低于 50%与 此同时，金融债券、企业债券等不能够高于 10%而其余的投票投资以及证券投资基金 的相关比例不能够超过 40%因此，从这里 可以看出全国性的社会保障基金的相关投 资渠道还是相对来说较窄，与此同时，资产 投资也相对过于集中，还值得注意的是，很 多资产投资比例的变动幅度仍然相对较大。 综上所述，较大的差幅表明目前我国社保基 金投资的组合并不能够十分有效地去预防 与控制风险。 操作风险 我国社保基金投资的操作风险主要是 指社保基金在投资操作的过程中， 由于社保 基金的相关管理人员对经济、市场形式以及 资产价值等不能够做出有效的判断或者不 能够获得有效的信息而最终导致了社保基 金投资的失误，最终导致了社保基金投资资 产价值或收益的下降等问题。与此同时，社 保基金投资的运作需要有很多的、 并且是具 有专业知识与能力以及实践经验的人才进 行具体的操作。特别是在目前社保基金投资 市场特别不稳定的情况下，使得基金管理人 员必须拥有更高的素质与能力才能够保证 社保基金投资的安全性。然而，就目前而言， 我国符合以上相关专业能力与素质的管理 人才并不多，而很多社保基金投资管理人员 只擅长于某一领域，并且他们难以将理论知 识与实践的经验进行有效的结合与兼容， 在 这种背景与情况下，专业基金经理人员的相 对缺乏使得次贷危机背景下的社保基金投 资的操作问题存在着很大的风险。 市场风险 除以上的两种风险外， 我国的社保基金 投资管理还存在着市场风险，主要体现在以 下两个方面： 汇率风险 由于受到美国次贷危机的影响，人民币 兑美元曾经一度大跌近 500个点，也就是说, 人民币的相对贬值也就是说明存在着通货 膨胀的危险，这使得人民币的购买能力不断 地下降，最终使得社保基金投资的风险也不 断增加。与此同时，汇率的下降进一步导致 了向境外投资集回的收益也在下降。因此， 社保基金投资的市场风险增大。 利率风险 在美国次贷危机爆发以来，我国为了刺 激国内的需求，自08年开始中央银行便进 行多次的降息，在央行调低利率的以及受到 银行利率影响的背景下，我国国债的利率也 在不断地下降。因此，当银行与国债的利率 都低于我国的通货膨胀利率的时候， 社保基 金存于银行或者进行购买国债等投于固定 收益产品的部分就会面临着很大的风险， 也 就是利率风险。 道德风险 受托人以及托管人两者间目标以及利 益等的不一致性，加之二者之间所存在的信 息不对称性，最终导致了道德风险。虽然社 保基金投资的管理人道德风险能够通过一 定的约束与激励机制进行规范， 但是由于我 国目前相关的激励约束机制等的不完善、 不 健全，最终使得我国的道德风险在一定程度 上很难被得到有效的规避。 与此同时，虽然08年的开始我国的社 保基金投资出现了很大的亏损， 但是我国的 社保基金投资管理人员的管理费用却得到 了很大幅度的上升，这说明，社保基金投资 收益以及社保基金管理人员的收益两者间 出现了很大的脱节，这在一定程度上加剧了 我国社保基金投资的道德风险。 三、我国社保基金投资的风险管理策略 尽管我国的社保基金投资仍然存在着 以上的众多风险，但是仍然可以采取一系列 的风险管理策略对风险对社保基金投资加 以控制 提高基金投资的透明性 尽管目前我国存在着政治、 经济等各种 不确定性的因素，但是社保基金投资更应该 朝着透明的方式去进行。