SPDBI全球央行观察分析报告：疫情，政策宽松，美元走强.pdfVIP

浦银国际研究 投资策略 SPDBI 全球央行观察：疫情二次冲击， 浦 银 2020 年 政策宽松而分化，美元或走强 国 际 11 月刊  全球央行：多数国家扩大宽松，但由于二次疫情对经济的冲击不如先 前剧烈，因此各国央行的应对也存在分化。美联储暂时按兵不动，静 2020 年 11 月 06 日 候新一轮财政刺激落地；欧央行在疫情、欧元、通缩的三重夹击下很 投 可能在 12 月扩大宽松；在经济复苏的推动下，中国的利率中枢有上 行压力，但预计央行将压制，不必对四季度的流动性过度担忧；日本 资 暂时按兵不动，但随时准备扩大宽松；英国再度考虑实施负利率的可 策 略 能，加拿大对QE 结构进行调整，澳洲、印度央行则扩大QE 规模。  美联储：11 月初的FOMC 会议，美联储如期按兵不动，仍在等候新一 轮财政刺激落地，未来可能通过加强前瞻指引以及QE 结构调整，进 行货币政策的微调。  中国人民银行：随着经济的企稳回升，利率中枢料将上行。但四季度 相关报告： 监管继续压缩结构性存款，可能对中小银行造成揽储压力，加上四季 《SPDBI 全球央行观察（2020 年 度将将让利至少4,000 亿元，使银行的贷款利率继续面临下行压力， 10 月刊）：全球整体边际放宽，欧 在此情况下，预计央行将压制利率过快上行，不宜对四季度流动性过 元走强可能阶段性终结》（2020- S P 度悲观。 10-12） D B 《SPDBI 全球央行观察（2020