指标股带动新一轮反弹结构性调整仍将继续.docxVIP

国内市场周报 指标股带动新一轮反弹，结构性调整仍将继续 2006年8月14日（共2页） ■ 一周市场回顾 8月9日央行发布了二季度货币政策执行报告， 央行提醒要高度关注固定资产投资过快， 货币信贷投放过多，国际收支不平衡，能源消耗过多，以及潜在通胀压力上升可能对我国经 济带来的风险。央行表示将合理控制信贷增长，防止经济由偏快转为过热。 7月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨 1.0% ,工业品出厂价格比去年同月上涨 3.6% , 7月份CPI低于市场预期主要原因在于秋粮丰收，而粮食价格占 CPI比重较大所致。 7月份，我国外贸顺差达146.2亿美元，连续第三个月创历史新高。高额的贸易顺差已经成 为影响宏观经济和货币政策的主要问题，也给人民币继续带来升值压力。 上周大盘超跌反弹，上证综指重回 1600点，一周指数比前周上涨 2.27%。两市一周成 交量1007.49亿元，比前周减少18.67%。大盘在半年线上方反弹，由于中国银行等新股上 市对上证综指造成失真，同期深成指和沪深 300指数都是跌破半年线后开始超跌反弹，此次 反弹可以理解为大盘跌破半年线后由大盘蓝筹股发起的指数保卫战。上周四上证综指在场外 资金对中石化、长电、联通和招商银行的买盘推动下，强劲反弹，权重股较低的估值水平和 较高的杠杆效应带动大盘稳步上扬，有色金属、电气设备、石化等前期超跌板块紧随其后， 一周涨幅超越大盘涨幅。管理层适时暂停新股发行和严控上市公司定向增发，放慢证券市场 扩容节奏，也为大盘超跌反弹提供利多因素。 部分绩优股由于前期技术型卖盘导致股价超跌， 上周重新开始新一轮反弹 （如工程机械、房地产板块），而绩差股和概念股的股价则无缘此次 反弹，股市结构性调整仍在进行。 债券投资方面，上周央行通过发行央票和正回购净投放货币 100亿。周二招标发行的1 年期央票仍然采用数量招标，利率为 2.8% , 3个月央票中标利率为 2.42%。随着资金面的缓 解以及7月CPI的公布，债券市场出现一轮反弹行情。 I 下周市场展望 指标股的超跌反弹将带领市场进入平衡阶段，沪市前十大蓝筹股较大的权重和低估值水 平封杀大盘进一步下跌的空间，屡创新高的外贸顺差，增强了人民币升值的压力，但多数绩 差股和概念股的股价缺乏进一步上涨的动力，结构性高估问题并不能通过汇率因素而得到解 决，这部分股票的价格将继续下跌，除非企业盈利情况得到改善。建议关注新能源、消费升 级、工程机械、交通运输等行业的龙头公司