棉花月报：籽棉抢购开战，市场不确定性较大-20201009-长江期货-31页.pdfVIP

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2020-11-09 发布于境外
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棉花月报：籽棉抢购开战，市场不确定性较大-20201009-长江期货-31页.pdf

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长江期货棉花月报籽棉抢购开战，市场不确定性较大长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号【长期研究|棉纺团队】研究员：黄尚海执业编号: F0270997 投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号: F3059360 顾振翔执业编号: F3033495 2020-10-9 目录 01 走势回顾：9月市场震荡偏弱 02 供应端分析：籽棉收购大战响起 03 需求端分析：需求好转不及预期 04 逻辑与展望：认准主要矛盾 01 走势回顾 9月市场震荡偏弱 tOnRnPwOxP7NaO8OpNnNoMoOlOoPoOeRmNrRbRpOpQNZpOsMuOnOsM 01 9月市场震荡偏弱 ➢ 9月份，宏观环境继续向好，但大宗商品在持续上涨后均出现大幅调整。棉花市场还受美国实施新疆棉使用禁令影响，出现大幅下行，但后期又逐步回到前期震荡区间。新疆棉开始逐步上升，价格非常高，期货价格倒挂，市场暂时没有找到合适的平衡点。整体走势偏弱运行。简要绍数据来源：博易大师、长江期货棉纺产业服务中心 02 供应端分析籽棉收购大战响起 02 USDA意外上调美国产量 ➢ 据美国农业部（USDA ）9月份供需预测报告，2019/20年度全球棉花产量和消费量预期均略有调减，贸易量小幅调减，期末库存环比下调。2020/21年度供需预测中全球棉花总产与消费预期调减，贸易量小幅调增，期末库存量明显下调。 ➢ 2020/21年度全球棉花总产预期2551.8万吨，环比调减7.1万吨；全球消费量预期2453.5万吨，环比下调8万吨；进出口贸易量约909.1万吨，调增3.9万吨；全球期末库存2260.9万吨，较前一个月调减23.3万吨。 20/21 Sep20 20/21 Aug20 19/20 18/19 17/18 16/17 环比同比收获面积（万公顷） 3293.80 3310.60 3498.00 3335.60 3375.50 2976.10 (17) (204) 期初库存 2164.87 2189.13 1747.48 1761.93 1746.72 1962.85 (24) 417 产量 2551.53 2558.63 2655.57 2583.10 2698.59 2322.36 (7) (104) 进口 908.94 905.09 871.37 921.22 896.58 820.77 4 38 总供应 5625.35 5652.84 5274.41 5266.25 5341.88 5105.98 (27) 351 出口 908.29 905.31 886.91 901.30 904.57 825.82 3 21 消费