利空因素较多，期债或窄幅震荡-20201011-广发期货-24页.pdfVIP

利空因素较多，期债或窄幅震荡 广发期货发展研究中心 宏观金融组 年 月 日 2020 10 11 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2020/10/11 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 2 1.1 总结 多空因素分析 p 空方： 1.节假日期间特朗普病情戏剧化，海外风险偏好回升。 2. 央行公开市场操作预期落空，引发市场对流动性的担心。 3.假期旅游和娱乐消费提升对债市形成压力。 p 多方： 1.欧洲疫情确诊再创新高，经济不确定因素仍较大。 2. 美国方面政策反复，内外需不确定性较大。 3.房市持续恶化，可能对经济修复有所压制。 综合判断 p 期债分析： l 假期旅游和娱乐消费的提升短期对国内经济或有一波小幅刺激，美国大选的不确定性和政策 刺激整体推升风险偏好上行，对期债形成压力，10月资金面压力犹存，后续需持续观望央行 态度，预计期债维持窄区间震荡。 p 风险提示：密切关注市场流动性、疫情的进展，以及公布的经济、金融数据等。 2020/10/11 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 3 目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2020/10/11 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 4 2.1 期债震荡下跌 2年期国债期货主力合约 5年期国债期货主力合约 10年期国债期货主力合约 p 上周，10年期国债期货下降了了0.84%至97.51 ，5年期国 债期货下降了0.64%至99.46 ，2年期国债期货下行了0.28% 至100.10。上周国债期货整体弱势震荡。 p 成交量方面，10年期国债期货成交264,343手，5年期国债 期货共成交84,943手，2年期国债期货成交23,824手。 p 持仓量方面，上周10年期国债期货共有110,850手持仓，5 年期国债期货共有57,037手持仓，2年期国债期货持仓为 23,197手。 2020/10/11 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 5 2.2 期债价差 0.50 1.00 0.40 0.