可转债9月月报：关注权益市场，仍需等待机会-20200930-渤海证券-27页.pdfVIP

固 可转债月报 定 关注权益市场，仍需等待机会 收 共有20 家公司可转债发行前情况有新进展5 家公司通过了董事会预案 ――可转债9 月月报 益 5 家公司通过了股东大会Huangjin 分析师：朱林宁 SAC NO：S1150519060001 2020 年9 月30 日 研 证券分析师 核心观点： 朱林宁 博士 究 022 ⚫ 一级市场：可转债净融资额小幅回落 9 月可转债共上市发行 8 只，发行金额53.77 亿元，月环比减少167.04 亿 zhuln@ 元；共有14 家主体偿还，偿还金额0.77 亿元；可转债净融资额538 亿元， 月环比减少152.28 亿元。共有73 家公司可转债发行前情况有新进展，较前 研究助理 月基本持平，有21 家公司过会。 张婧怡 证 SAC NO:S1150119090001 ⚫ 二级市场：可转债成交量继续下滑，均价小幅下跌 022 上证综指月环比下跌 5.25% ，报收于 3217.53 点。中证转债月环比下跌 券 zhangjy@ 4.76% ，报收于354.58 点。沪深两市成交额合计15.82 万亿元，月环比下跌 28.91%；上证转债及中证转债两市月度成交额合计 6148.31 亿元，月环比 研 下跌 48.07%。本月转债股性估值较前月降低，债性增强，市场观望情绪增 加。 究 申万多数行业下跌，少数行业上涨。转债行业除交通运输外其余行业均收跌。 报 可转债（公募）存量323 只，共计4496.53 亿元，与上月基本持平。多数行 业转股溢价率上涨，债性增强，隐含波动率上涨与下跌行业各半。 告 个券层面，整体性价比较上月小幅增加，个券布局机会增加。9 月可转债个 券多数收跌，共有 34 只个券收涨，263 只个券收跌。筛选出估值较低，换 手率显著增加的个券共有 22 只：华钰转债、三祥转债、蓝帆转债、荣晟转 债、裕同转债等。 ⚫ 市场回顾及投资观点 本月转债市场跟随权益市场回调，幅度小于权益市场。转债市场离散度继续 小幅增加，市场分歧增加；股性估值回落，均价小幅回落，整体债性增强。 新上市个券表现较好，前期热门的医药、消费类行业整体降温。市场整体节 奏较快，需要把握节奏。对于后市，权益市场的驱动力短期内相对不足，流 可 动性短期内难以显著增加，供需方面仍有一定的供给压力需要面对。转债依 然需要优选个券，控制风险。整体坚持自上而下的择券思路，前期关注的周 转 期类行业、消费类行业机会减少；后市维持关注设备类、化工行业。