科创板系列研究（二十七）：近期科创板两条反弹主线和后市推演-20200923-兴业证券-16页.pdfVIP

策 略 报 证券研究报告 告 ＃title＃ 分析师： 王德伦 S0190516030001 近期科创板两条反弹主线和后市推演 李美岑 S0190518080002 王亦奕 S0190518020004 ——科创板系列研究（二十七） 张 兆 S0190518070001 张 勋 S0190520070004 策 吴 峰 S0190510120002 略 ＃createTime1 ＃ 2020 年9 月23 日 专 ＃assAuthor ＃ 研究助理： 题 张日升 李家俊 张媛 投资要点 ＃summary＃ 报 ⚫ 9 月8 日提示区间阶段性底部至今，科创50较低点反弹 10% 9 月8 日我们在《回调后的科创板明年预期估值如何？》中提示，科创板估值进 告 入相对合理区间，交易热度降至历史低点，9 月11 日至9 月18 日科创50 指数 反弹9.7%，从各项情绪指标也均有所修复。 1 ）估值方面，科创板整体PE、PB 由78.9x、6.3x 回升至83.9x、6.7x。 2 ）其他情绪指标方面，科创板换手率由 2.8%提升至 3.9%，近 5 只新股 PE 从 36.0x增加至47.6x，新股首日涨跌幅维持98%。 ⚫ 近期科创板反弹个股的两条主线。此轮科创板短期反弹个股主要具有交易与 ＃relatedReport ＃ 相关报告 基本面两条主线，选取9 月11 日以来科创板涨幅居前的40 只股票比较分析。 1 ）交易主线下的超跌股、次新股。7 月14 日至9 月10 日回调中跌幅排名前20% 聚焦科创板扩容期：优质资产 的17 只个股此轮平均上涨 18.9%；上市未满50 日的12 只个股在此轮反弹前有 注入，资金渠道拓宽——科创 板系列研究（二十六） 7 家公司较发行价涨幅低于100%。 （202009016 ） 2 ）基本面主线下的绩优股、重仓股、龙头股。40 只涨幅靠前的个股中，有11 只 在2020 年中报中营收增速和归母净利润增速均高于 30%，有 12 只在2020 年中 回调后的科创板明年预期估值 报期时基金持仓超过5 亿元，有 14 只目前分析师覆盖家数超过5 家。 如何？——科创板系列研究 ⚫ 向后看，科创板行情波动潜在放大 （二十五）） 此轮科创板反弹是板块估值回到相对合理位置、交易热度跌至历史谷底后的小 科创板中报业绩修复，资本开 幅修复，向后看，我们认为后续波动潜在放大，需要关注： 支加速——科创板系列研究 1 ）巨型IPO 即将登陆科创板。蚂蚁金服、京东数科、吉利汽车等优质股票十一 （二十四）） 月前后即将登陆科创板。IPO 抽血效应、配置型资金的剧烈再平衡与板块间的交 易型资金或许出现大幅分流，三重效应对于科技成长板块都可能有所压制。 科创板基本面回暖，关注中报 2 ）科创板第二波大额解禁将至。十月末至十一月初，科创板即将迎来第二波大 业绩交易——科创板系列研究 额解禁，可能成为接下来科技成长板块择时的胜负手。 （二十三）） 3）科创板大幅波动，目前性价比仍然有限。整体估值可能仍待业绩继续消化。 7 月以来哪些科创板个股正在