农产品策略季报（玉米）：强预期弱现实，四季度期价或区间运行为主-20200927-中信期货-17页.pdfVIP

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农产品策略季报（玉米）：强预期弱现实，四季度期价或区间运行为主-20200927-中信期货-17页.pdf

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中信期货研究|农产品策略季报（玉米） 2020-09-27 强预期弱现实，四季度期价或区间运行为主投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号报告要点中信期货商品指数中信期货农产品指数 150 四季度玉米供需相对平衡，期价或处于高位区间运行，后期核心关注因素在于新 140 130 作的上市进度和进口，若前期上市进度偏慢，区域抢粮或仍有推高期价的可能， 120 但随着后期上市压力的兑现，期价或有回落的空间。此外关注进口端变化。 110 100 90 80 摘要： 08/25 10/25 12/25 02/25 04/25 对于四季度玉米市场看法，我们认为总体看市场仍处于远月缺口预期和近月供应压力的博弈。供应端，临储拍卖粮出库叠加新玉米逐渐上市，供应逐渐增加，替代方面，部分农产品组研究团队饲料企业使用小麦替代比率逐步上升，一定程度施压玉米价格；进口方面，进口谷物研究员：陈静持续到港，补充国内供应。 010