银行行业动态跟踪：LPR改革成效显著，公开市场操作利率不变-20200921-东方证券-15页.pdfVIP

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2020-11-09 发布于境外
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银行行业动态跟踪：LPR改革成效显著，公开市场操作利率不变-20200921-东方证券-15页.pdf

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银行行业 LPR 改革成效显著，公开市场操作利率不变 Table_BaseInfo 核心观点行业评级看好中性看淡 (维持)  央行发布《中国货币政策执行报告》增刊，推进贷款市场报价利率改革成效国家/地区中国明显。增刊介绍，金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR 作为基准定价，行业银行行业存量浮动利率贷款定价基准转换已于2020 年8 月末顺利完成，转换率超过报告发布日期 2020 年09 月21 日 92%。以改革的办法促进降低贷款利率成效显著，2020 年8 月，一般贷款加权平均利率为5.43% ，较改革前的2019 年7 月下降0.67 个百分点；而行业表现同期1 年期LPR 由4.25%下降至3.85% ，降幅为0.4 个百分点。同时，受贷款利率下行影响，存款利率也明显下降，2020 年8 月，三年和五年期存款加权平均利率分别为3.69%和3.78% ，分别较上年末下降0.03 个和0.28 个百分点。对银行业而言，当前 LPR 执行情况已纳入 MPA 考核，银行内部FTP 定价也有序与LPR 挂钩，贷款利率市场化程度明显提升。未来央行加息、降息对贷款利率的影响或较LPR 改革之前更大。今年贷款利率明显下行，也降低了银行高息揽储的意愿，实际存款利率也有所下行，缓解了银行息差的负债端压力。  行情观点：上周银行指数上涨，但跑输大盘。1 ）最近一周银行指数上涨资料来源：WIND、东方证券研究所 2.04% ，同期沪深300 指数上涨2.32%。银行板块涨跌幅在28 个申万一级动行业中排名第18 ；2 ）细分板块中，国有行指数上涨1.22% ，股份行指数上态涨3.15% ，城商行指数上涨3.60% ；3 ）个股方面，本周银行股普涨，涨幅证券分析师唐子佩跟较大的为平安银行（7.06% ）、成都银行（6.91% ）、常熟银行（6.88% ）， 0216083 涨幅较小的为浦发银行（0.20% ）、苏州银行（0.37% ）、民生银行（0.73% ）。 tangzipei@ 踪  估值观点：当前板块估值较低，估值下跌空间不大。上周末银行板块整体PB 执业证书编号：S0860514060001