医药生物行业：Q3医药各子板块恢复显著，细分龙头增速较快-20200930-兴业证券-16页.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药生物 ＃title ＃ Q3 医药各子板块恢复显著，细分龙头增速较快 ＃ ＃investSuggestion ＃ (维持 ） 推荐 investS 行 uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2020 年09 月30 日 业 ge ＃ 投 重点公司 投资要点 资 ＃summary ＃ 重点公司 20E 21E 评级  2020Q3 大部分标的业绩增速已经呈现逐季恢复态势：我们对重点覆盖的 策 恒瑞医药 1.29 1.68 买入 59 家医药上市公司2020Q3 业绩进行了预测，预计2020 年Q3 净利润增 略 华东医药 1.63 1.91 买入 速超过 50%的有 12 家；净利润增速 30%-50%的有 13 家；净利润增速 报 长春高新 7.92 10.39 买入 20%-30%的有9 家；净利润增速0-20%的有21 家；净利润同比下滑的公 告 迈瑞医疗 5.04 6.02 买入 司有1 家；进行经营情况预测更新但暂不预测利润端的公司共3 家。总体 药明康德 1.22 1.56 审慎增持 来看，市场业务活动将进一步回暖，但产能与需求仍受疫情影响。分季度 金域医学 2.08 1.59 审慎增持 来看，随着Q3 大部分标的经营回归正常水平，常规业务延续Q2 随疫情 益丰药房 2.04 2.68 审慎增持 控制逐渐恢复，大部分公司业绩呈现恢复甚至增长状态，加速趋势明显。 心脉医疗 2.77 3.85 审慎增持 （详见表一） 考虑除权除息  投资策略：整体从Q3 单季度来看，各个细分行业已经全面恢复，国内工作生 活已经基本恢复正常，同时医院门诊量、手术量也正向正常水平靠拢，经过 ＃relatedReport ＃ 相关报告 此次公共卫生事件的考验，国民对于医疗健康的关注度越来越高。具体看各 《拥抱高景气度板块：创新药及 细分行业龙头增长较快：（1 ）随着疫情改善，医疗服务企业业绩整体恢复较 产业链 -- 医药行业周报 （2020.09.14-2020.09.18 ）》 快，新冠检测常态化的趋势，并且随着医院手术量逐步恢复，常规检测、特 2020-09-24 检业务迅速恢复；（2 ）医疗器械类公司三季度恢复较快，不论是择期或者是 《谱写新药诗篇的序章——浅 刚需经营基本恢复正常水平；（3 ）消费和服务赛道既有相对刚性稳定的下游 析药物临床前研究过程》 2020-09-21 需求，又有消费升级的推动力，是医保控费下的理想避风港。 《医药品种“调结构”，关注“快 速复苏板块”+ “医保降价免疫”  后疫情时代，我们建议关注以下四个板块寻找机会：（1 ）IVD 之化学发光： -- 医 药 行 业 周 报 我们认为在未来 5 年内，化学发光增速免疫诊断增速体外诊断增速。推荐 （2020.09.07-2020.09.11 ）》 2020-09-16 迈瑞医疗、新产业、安图生物和迈克生物等；（2 ）消费医疗板块：建议投资 人在当下重点配置此版块，可以逢低布局部分从长期来看客